500 億杠杆收購、156 款版号落地、LPL 四隊出征 —— 本周遊戲行業十大關鍵動态

　　9 月收官之際，遊戲行業迎來多重關鍵動态：國際端，EA 或将以 500 億美元完成史上最大遊戲業杠杆收購;國内端，9 月版号發放量達 156 款，騰訊、米哈遊等大廠新品在列;市場層面，8 月遊戲收入受去年高基數影響同比下滑，但行業創新與合作仍在加速。此外，網易《射雕》停運、騰訊出售海外工作室、LPL 四隊确定出征 S 賽等消息，也為行業注入新的變量。

　　一、行業核心數據：8 月市場收入同比下滑 13%，高基數成主因

　　伽馬數據最新發布的《2025 年 8 月中國遊戲産業月度報告》顯示，8 月中國遊戲市場實際銷售收入為292.63 億元，環比微增 0.61%，但同比下降 13.01%;中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入為16.8 億美元，環比下降 0.79%，同比下降 10.66%。

　　報告分析指出，此次同比下滑并非行業基本面惡化，核心原因在于去年同期高基數效應——2024 年 8 月《黑神話：悟空》上線帶動市場收入飙升，而本月缺乏同等量級的現象級新作接棒。此外，“用戶消費行為更趨理性” 與 “行業産品疊代短期斷檔” 的疊加，也進一步影響了收入增速。

　　二、政策與供給：9 月 156 款版号落地，大廠新品集中獲批

　　9 月 24 日，國家新聞出版署正式下發 9 月遊戲版号，共計156 款遊戲獲得審批，其中包括 145 款國産遊戲與 11 款進口遊戲，延續了 “國産保規模、進口常态化” 的審批節奏。

　　本次版号名單中，頭部廠商重點産品雲集，覆蓋多品類：

　　騰訊：二次元風格新作《歸環》，此前測試期因獨特的 “時空叙事” 玩法引發關注;

　　米哈遊：《崩壞》系列衍生作品《崩壞：因緣精靈》，延續 IP 二次元生态布局;

　　網易：休閑治愈向手遊《星繪友晴天》，瞄準女性與輕量玩家市場;

　　世紀華通(點點互動)：模拟經營類《海濱美食樂》，聚焦海外成熟玩法的本土化改編;

　　三七互娛：暗黑題材 ARPG《無盡黑夜》，強化沉浸式戰鬥體驗;

　　靈犀互娛(阿裡巴巴)：體育競技類《籃球少女：飛躍巅峰》，嘗試女性向體育遊戲新賽道。

　　業内人士表示，這批版号的落地将為四季度遊戲供給提供 “彈藥”，有望緩解當前市場 “新作斷檔” 的壓力，推動行業收入逐步回暖。

　　三、國内公司動态：網易《射雕》停運，騰訊出售海外工作室

　　1. 網易《射雕》官宣 11 月停運，IP 合作到期 + 運營不及預期成主因

　　9 月 24 日，網易旗下《射雕》手遊通過官方渠道發布停運公告：即日起關閉遊戲下載、充值通道與新用戶注冊，11 月 24 日正式停止運營。公告明确，停運原因包括 “與明河社《射雕三部曲》IP 合作期即将結束” 及 “遊戲運營策略調整”。

　　這款于 2024 年 3 月上線的武俠手遊，命運多舛：上線僅 2 個月後，網易在一季度财報中承認其 “表現未達預期”;2024 年 10 月啟動 “回爐計劃” 并于今年推出 2.0 版本，但仍未扭轉用戶流失趨勢，最終選擇終止運營，成為年内又一款 “生命周期不足 2 年” 的大廠 IP 手遊。

　　2. 騰訊出售英國工作室 Splash Damage，聚焦核心業務整合

　　據外媒報道，騰訊已将旗下英國遊戲工作室 Splash Damage 出售給海外私募股權投資者，具體交易金額未披露。該工作室成立于 2001 年，曾參與《德軍總部》《戰争機器》等 3A 大作的開發，2016 年被樂遊科技收購，2022 年随騰訊 13 億美元收購樂遊科技并入騰訊體系。

　　此次出售被解讀為騰訊 “遊戲業務精細化整合” 的一部分 —— 近年騰訊持續梳理海外非核心資産，将資源集中于《英雄聯盟》《VALORANT》等頭部 IP 的研發與運營，以及對 Ninja Theory、Tequila Works 等核心工作室的投入。

　　3. 湯姆貓前董事長王健減持退出大股東，股權質押風險引關注

　　9 月 22 日，湯姆貓(300459.SZ)發布公告稱，前董事長王健于 5 月 26 日至 9 月 19 日期間，通過集中競價與大宗交易累計減持 3158 萬股，持股比例從 5.90% 降至 4.99999997%，正式退出公司大股東行列。

　　回溯來看，王健與湯姆貓的資本綁定始于 2016 年(通過并購杭州哲信切入遊戲行業)，2017 年推動公司收購 Outfit7 拿下 “湯姆貓” IP，但自 2019 年股份解禁後便開啟持續減持，2019-2020 年累計套現超 7 億元，期間還因敏感期交易、内幕交易調查等問題多次收到監管函。

　　值得注意的是，湯姆貓當前股權質押風險仍存：第一大股東朱志剛直接持股質押比例超 97.6%，王健仍質押 1.75 億股。盡管公司稱 “股權變動不影響控制權與經營”，但業績持續下滑疊加高比例質押，仍引發市場對其基本面的擔憂。

　　4. 金山世遊、世嘉、Rovio 三方合作，《憤怒的小鳥》重返中國

　　9 月 26 日，金山世遊宣布與日本世嘉、芬蘭 Rovio 達成戰略合作，共同推動經典 IP《憤怒的小鳥》重返中國市場。根據合作協議，新版《憤怒的小鳥》将作為預配置應用，内置到小米即将發布的手機新品 17 Pro 及 17 Pro Max 系列中，同時将針對中國用戶偏好優化玩法與社交功能。

　　此次合作被視為 “IP 複用 + 硬件預裝” 的新嘗試，既幫助《憤怒的小鳥》重新觸達中國用戶，也為小米新機提供差異化内容競争力，三方将共享用戶數據與商業收益。

　　四、合規與國際動态：墨西哥拟對暴力遊戲加稅，EA 拟 500 億美元私有化

　　1. 墨西哥提議對 “暴力遊戲” 征收 8% 特殊稅，覆蓋數字與實體産品

　　墨西哥财政部近日在 2026 年财政預算方案中提出，計劃對該國境内含有 “暴力” 内容的遊戲征收8% 的特殊産品和服務稅（IEPS） 。該稅種将覆蓋所有實體遊戲光盤與數字下載服務，适用範圍包括國内外遊戲公司，無論其是否在墨西哥注冊。

　　目前，墨西哥政府尚未明确 “暴力遊戲” 的具體界定标準，相關提案需經國會審議通過後方能實施。若落地，将成為全球少數針對遊戲内容征稅的案例，可能影響微軟、索尼、騰訊等國際遊戲公司在當地的業務布局。

　　2. EA 拟 500 億美元完成私有化，或創遊戲業最大杠杆收購案

　　據多家外媒報道，美國藝電(EA)正與由銀湖資本、沙特公共投資基金(PIF)、庫什納旗下 Affinity Partners 組成的财團洽談私有化交易，估值約500 億美元（折合人民币 3567.4 億元） ，最快将于下周公布結果。若交易達成，将成為全球遊戲行業史上最大規模的杠杆收購案(LBO)。

　　EA 作為全球頂級遊戲發行商，擁有《FIFA》《戰地》《模拟人生》等知名 IP，但其近年股價表現平平，2024 年以來漲幅不足 5%，遠低于同期标普 500 指數。市場分析認為，私有化後 EA 将獲得更靈活的戰略調整空間，可能加速 IP 整合與 3A 大作研發，但高杠杆也将為其帶來不小的财務壓力。

　　五、電競賽事：LPL 四隊确定出征 S15.全球總決賽 10 月中國開賽

　　9 月 27 日，2025 英雄聯盟全球總決賽(S15)LPL 賽區資格賽落幕，iG 以 3:1 擊敗 JDG，鎖定最後一張晉級門票。至此，代表 LPL 出征本屆全球總決賽的四支隊伍正式确定：BLG、AL、TES、iG。

　　本屆 S15 将重返中國，于 10 月 14 日至 11 月 9 日期間在北京、上海、成都三座城市舉辦，其中總決賽将于 11 月 9 日在上海體育場舉行。作為全球最具影響力的電競賽事之一，S15 的舉辦有望進一步拉動國内電競消費，推動電競與文旅、商業的深度融合。