上半年，A 股遊戲五強格局發生了哪些變化?哪些公司保持增長?哪些掉隊?
從營業收入來看，世紀華通登頂且斷崖領先，三七互娛次之，完美世界重返前三，神州泰嶽和恺英網絡包攬第四前五。
從盈利能力來看，世紀華通成為 A 股最賺錢的遊戲股，吉比特重返前五。
從市值來看，世紀華通、巨人網絡、恺英網絡包攬 A 股遊戲股前三強。其中，世紀華通市值重返千億，巨人網絡市值超 800 億，恺英網絡市值超 500 億，三七互娛則跌至第四。
A 股遊戲股格局生變：世紀華通蟬聯第一，完美重返前三，巨人網絡市值躍居第二
上半年，A 股遊戲五強格局發生變化：世紀華通蟬聯第一且斷崖領先，三七互娛次之，完美世界重返第三，神州泰嶽和恺英網絡分别位列第四、第五。
具體來看，世紀華通上半年的營收達到 172.07 億元，同比增長 85.5%，營收規模遠超第二名三七互娛(84.86 億元)，領先優勢進一步擴大。
完美世界營收達 36.91 億元，同比增長 33.74%，重返前三。其增長主要歸功于影視收入激增，公司影視業務營收 7.67 億元(同比增 756.35%)，遊戲業務營收 29.06 億元(同比增 9.67%)。
從營收增速看，上半年 A 股遊戲營收 TOP5 中，僅世紀華通、完美世界保持高增長，其餘三家企業增長動力不足，三七互娛和神州泰嶽的收入均出現下滑，恺英網絡收入原地踏步。
從盈利能力來看，世紀華通、三七互娛、恺英網絡、巨人網絡和吉比特包攬前五名，成為 A 股最賺錢的 5 家遊戲公司。
具體來看，世紀華通淨利潤超 26 億元，是上半年 A 股遊戲闆塊唯一淨利潤突破 20 億元的企業;三七互娛淨利潤超 10 億元，位居第二;恺英網絡、巨人網絡、吉比特淨利潤均超 6 億元。神州泰嶽上半年淨利潤同比下滑 19.33%，跌出前五行列;完美世界雖實現扭虧為盈，但淨利潤規模尚未進入行業前五，盈利能力仍需進一步提升。
從淨利潤增速來看，5 家公司均實現淨利潤正增長。世紀華通上半年淨利大漲 129%，吉比特超過 24%，恺英網絡超過 17%。
淨利率方面，巨人網絡淨利率接近 50%，恺英網絡超 35%，吉比特超 26%，三家企業盈利效率較高;三七互娛、世紀華通淨利率均超 15%，在保持較大營收規模的同時，維持了穩定的盈利水平。
按市值來看，世紀華通登頂，市值超 1400 億元，巨人網絡以超 800 億市值位列第二，恺英網絡第三，三七互娛和吉比特分别位列第四、第五。(注：昆侖萬維由于業務較複雜，暫不列入遊戲股)
與此前相比，世紀華通重返千億市值，巨人網絡跻身 A 股遊戲股市值第二名，三七互娛跌至第四。從股價漲幅來看，世紀華通年内漲幅超 270%，巨人網絡超 230%，兩家企業包攬 A 股遊戲股漲幅前兩名。
總的來看，上半年 A 股遊戲股格局生變，世紀華通、三七互娛、完美再次包攬收入三強，世紀華通、三七互娛和恺英網絡包攬盈利三強，世紀華通、巨人網絡和恺英網絡包攬市值三強。
遊戲三強出海盤點：點點互動穩居前三，《Whiteout Survival》全球收入超 33 億美元
海外收入盤點
從海外收入金額看，上半年世紀華通海外收入達 89.58 億元，呈斷崖式領先;三七互娛與神州泰嶽海外收入均超 20 億元。恺英網絡與完美世界海外收入則在 2 億元左右，兩家企業當前收入仍以國内市場為主，海外收入占比不足 10%。
從增速來看，世紀華通、恺英網絡和巨人網絡海外收入保持高增長，三七互娛、完美世界、吉比特的海外收入均出現下滑。恺英網絡和巨人網絡收入高增長的一個重要原因是此前基數相對較低。
全球發行收入排名
根據 Sensor Tower 的數據，2025 年 1-8 月中國手遊發行商全球收入榜中，世紀華通旗下的點點互動穩居前三，三七互娛排名在第 7 名左右徘徊，神州泰嶽旗下殼木遊戲則在第 12-15 名區間波動。
與去年同期相比，三七互娛、殼木遊戲的排名均出現下滑，吉比特(雷霆信息)、巨人網絡排名呈上升趨勢。其中，巨人網絡憑借爆款手遊《超自然行動組》，8 月收入環比飙升 72%，排名躍升 13 位至發行商收入榜第 16 名。
從産品維度來看，根據 Sensor Tower 發布的 2025 年 1-8 月中國手遊海外收入榜 TOP30.世紀華通、三七互娛與神州泰嶽共有四款遊戲入圍，且四款産品均為 SLG 品類。
具體來看，點點互動推出的《Whiteout Survival》穩居榜首，其另一款 4X 策略手遊《Kingshot》已連續兩個月跻身出海手遊收入榜 TOP2;三七互娛的《Puzzles&Survival》與殼木遊戲的《Age of Origins》雙雙跌出榜單前十，殼木遊戲的《War and Order》則在今年跌出前 30.
從産品生命周期來看，《Puzzles&Survival》上線時間已達 5 年，《Age of Origins》與《War and Order》的上線時長分别超過 6 年與 8 年，其收入下滑屬正常現象。而上述産品的收入下滑，也直接導緻三七互娛和殼木遊戲的海外收入排名出現下滑。
Sensor Tower 數據顯示，截至 8 月底，《Whiteout Survival》全球累計收入已突破 33 億美元(折合人民币超 235 億)，《Kingshot》累計收入也超過 3 億美元。
此外，吉比特旗下冒險放置 RPG《杖劍傳說》連續兩個月跻身收入榜 TOP30.8 月收入環比增長 74%，排名躍升 10 位至第 18 名;點點互動旗下合成手遊《Tasty Travels: Merge Game》8 月收入環比增長 30%，排名由 7 月的第 29 位躍升至第 23 位;完美世界的《女神異聞錄：夜幕魅影》，也于 7 月跻身出海手遊收入榜前 30.上述産品的後續表現，值得關注。
産品儲備盤點：聚焦 IP 遊戲、策略品類，發力小遊戲
從财報披露的儲備産品來看，頭部 A 股遊戲股中，三七互娛儲備産品最多，重要儲備産品多達 21 款，其餘公司雖未明确披露具體數量，但結合财報及公開信息可發現，産品儲備普遍具備以下特征：
聚焦 IP 遊戲，代表公司恺英網絡、世紀華通等
頭部遊戲公司均将 “優質 IP 開發” 作為産品儲備的核心方向，通過綁定成熟 IP 降低市場風險、提升用戶吸引力。
比如，世紀華通儲備産品包括《饑困荒野》《大航海時代：起源》《傳奇世界無雙》等大 IP 遊戲，恺英網絡儲備的 IP 産品包括《三國：天下歸心》《盜墓筆記：啟程》《鬥羅大陸：誅邪傳說》等。
集中發力 SLG 賽道，三國題材成主流選擇
從産品儲備來看，SLG(策略類遊戲)依然是 A 股頭部遊戲廠商重點布局的核心賽道。其中，三七互娛 SLG 儲備産品高達 10 款，包括《Death Route Survivor》《代号 GMSLG》等，恺英網絡儲備了《三國：天下歸心》，吉比特儲備了《九牧之野》，巨人網絡儲備《名将殺》和《五千年》。神州泰嶽兩款 “SLG + 模拟經營” 新遊《Stellar Sanctuary》《Next Agers》已取得國内版号，正處于商業化測試的收尾階段。
值得注意的是，在 SLG 賽道布局中，三國題材仍是多數廠商的首選方向。可預見的是，未來一年内，三國 SLG 賽道或将進入競争白熱化階段。
APP 與小程序同步上線成行業趨勢，小遊戲驅動收益增長
從頭部廠商财報可見，小遊戲對于廠商收益增長的拉動作用愈發顯著。
比如，巨人網絡在财報中提到，旗艦手遊《原始征途》憑借小遊戲版本實現了用戶擴圈，首月新增用戶達 586 萬，上半年累計新增用戶突破 2000 萬，今年以來該産品月均流水穩定維持在 1 億元。
三七互娛上半年上線了《時光大爆炸》《英雄沒有閃》兩款 APP 遊戲，随後上線了小程序版本，小程序版表現優異。
随着渠道協同需求提升，國内遊戲 APP 端與小程序端的上線間隔持續縮短，“雙端同步上線” 已成為行業主流選擇。比如，神州泰嶽為适配國内市場需求，專門為旗下新品《StellarSanctuary》《NextAgers》開發了配套小程序版本，進一步完善雙端發行布局。
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與每日科技網無關。其原創性以及文中陳述文字和内容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分内容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關内容。
本網站有部分内容均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，若因作品内容、知識産權、版權和其他問題，請及時提供相關證明等材料并與我們聯系，本網站将在規定時間内給予删除等相關處理.
