近日，祖龍娛樂(09990.HK)旗下這款以 3D、放置、修仙為核心賣點的遊戲傳出項目組 “裁員” 的消息。該遊戲經曆 3 年的研發周期，于今年 5 月 16 日在國内正式上線。同時，另外一款在研遊戲項目《代号：Odin》在 2025 年中報中難覓其蹤。
盡管如此，今年上半年，祖龍娛樂依然實現營業收入同比增長 44.4%。雖然淨利潤虧損 1170 萬元，但虧損幅度同比收窄 91.3%。不過，其海外營收自 2020 年上市以來仍然呈現出持續下滑的态勢。
《踏風行》評價分化
根據祖龍娛樂披露的 2025 年半年報，《踏風行》是一款由虛幻引擎 4 打造的中國風修真題材放置 RPG 手遊。5 月 16 日在國内正式上線，預下載當日即登頂 iOS 遊戲免費榜榜首。
“3D 技術開發、禦劍飛行、放置養成、修仙……”《踏風行》被冠以一系列的關鍵詞。部分修仙類遊戲玩家将其視為另一款修仙遊戲《問劍長生》的競品。
《問劍長生》由吉比特(603444.SH)研發，同樣以 3D、放置、修仙為核心，該遊戲在今年 1 月上線後，為吉比特貢獻了 5.66 億元的流水。
反觀《踏風行》，表現并不樂觀。
一方面，玩家對其評價分化明顯。有玩家試玩過後吐槽 “這是一款回合制的氪金遊戲”“《問劍長生》玩了三個月，《踏風行》玩三天卸載了”。而另外一部分玩家認為這款遊戲 “畫面、特效做得還不錯”。
另一方面，《踏風行》這款遊戲上線後不久，便被爆出 “裁員” 的消息。該遊戲制作團隊僅保留少數人員維持運營。對此，《中國經營報》記者聯系祖龍娛樂方面求證，截至發稿未獲回應。
面臨調整的似乎不止《踏風行》。記者在祖龍娛樂的 2025 年半年報中，并未查詢到關于《代号：Odin》的相關信息。而祖龍娛樂方面曾在 2023 年财報中提到，項目《代号：Odin》是一款根據《龍族》系列小說改編、使用虛幻引擎 5 開發的 MMORPG + 誠意之作。“在保證遊戲本身超高質量的基礎上，我們充分挖掘經典 IP 潛力和影響力、多條産品線共同推進，從而産生強大吸力覆蓋更廣泛的受衆群體。”
2024 年，祖龍娛樂方面進一步披露，在《代号：Odin》這款遊戲中，玩家可以在都市探索與場景冒險之間自由切換，融入式感受龍族世界觀。彼時，祖龍娛樂方面表示，該遊戲正在有序開發中。
上半年虧損收窄
2025 年半年報顯示，祖龍娛樂上半年實現營業收入 6.343 億元，同比增長 44.4%;淨利潤虧損 1170 萬元，較上年同期的虧損 1.2 億元，收窄 91.3%。
對于上半年實現同比減虧，祖龍娛樂方面在财報中提到，主要由于《龍族：卡塞爾之門》和《踏風行》分别于 2024 年下半年和 2025 年上半年在國内上線，及《以閃亮之名》的持續穩定表現所緻。
祖龍娛樂自 2020 年上市以來，淨利潤長期處于虧損狀态。其中，2020 年至 2024 年的虧損額分别為 7.59 億元、3.03 億元、7.69 億元、3.16 億元和 2.87 億元。
當前，祖龍娛樂旗下遊戲作品包括 2016 年上線的回合制 MMORPG 手遊《夢幻誅仙》和 2019 年上線的 MMORPG 手遊《龍族幻想》，這兩款遊戲分别已經上線運營超過 6 年和 8 年。在 2020 年祖龍娛樂上市之初，上述兩款遊戲是祖龍娛樂的主力遊戲作品，為公司的經營業績提供支撐。
此外，祖龍娛樂旗下遊戲還包括《鴻圖之下》《禦劍情緣》《三國群英傳：鴻鹄霸業》《六龍争霸》《萬王之王 3D》等。
目前，祖龍娛樂營收倚重的遊戲包括女性向手遊《以閃亮之名》和根據《龍族》系列小說和動畫改編及開發的策略卡牌類遊戲《龍族：卡塞爾之門》。
其中，《以閃亮之名》是祖龍娛樂自研的女性向換裝養成遊戲。祖龍娛樂方面表示，繼 2025 年 1 月份的單月利潤創下遊戲上線後的曆史新高後，《以閃亮之名》在 2025 年上半年的利潤同比和環比均實現了顯著的增長。
此外，據祖龍娛樂方面披露，為打造不同類型及多樣化的遊戲組合，其預期于 2025 年下半年至 2027 年在全球各地推出 7 款不同類型的遊戲産品。
在《以閃亮之名》站穩腳跟後，祖龍娛樂研發的另一款女性向遊戲(代号《項目 Ⅰ》)受到玩家期待。這款遊戲預計在 2026 年與玩家見面。
祖龍娛樂方面在 2025 年半年報中提到，随着産品類型由 MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG、擴展至放置 RPG 等多品類和豐富多樣的風格，及持續完善 “研運一體” 的有機模式，預期其遊戲的生命周期将進一步延長，這将對收益作出更穩定及持續的貢獻。
海外營收下行
值得注意的是，自上市以來，祖龍娛樂的海外收入持續減少。2020 年财報顯示，祖龍娛樂海外市場收入為 7.88 億元，占總營收比例為 65.2%。而在 2021 年，海外收入降至 5.36 億元，在總營收中占比為 58.2%。
祖龍娛樂方面在 2021 年财報中提到，其注重産品在中國以外的市場表現，多年的摸索與經驗積累使其對不同國家和地區的用戶喜好有了更加深刻的認知，以便構建更具有針對性的用戶推廣策略與産品發行模式。“我們相信祖龍娛樂在國外市場的前瞻性布局和持續性拓展的作用和價值夯實我們全球化發展的基礎。”
但是，2022 年祖龍娛樂的海外收入進一步下滑至 4.05 億元，在總營收中占比為 69.3%。彼時，祖龍娛樂方面在财報中提到，營收減少主要由于 2022 年上半年在中國發布的一款新遊戲表現不如預期;2022 年發行的一款遊戲未能如期獲得遊戲版号導緻遊戲發行有所延遲;部分上線時間較長的遊戲收入降低。這直接導緻祖龍娛樂在 2022 年國内業務收入同比下滑 53.5%，從而提高了海外營收在總營收中的占比。
2024 年财報顯示，祖龍娛樂受益于《龍族：卡塞爾之門》在國内上線及《以閃亮之名》持續發力，國内産生的營收達到 8.84 億元，同比增長 49.4%。但同時，其海外收入則為 2.57 億元，在總營收中占比下滑至 22.5%。2025 年上半年，祖龍遊戲的海外收入為 1.22 億元，在總營收中占比下滑至 19.3%。
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