在遊戲闆塊普遍回暖的 2025 年上半年，金山軟件(03888.HK，股價 35.7 港元，市值 499.80 億港元)遊戲業務卻遭遇了始料未及的壓力與挑戰。
據公司财報及業績電話會議，今年第二季度金山軟件網絡遊戲及其他業務總收入 9.52 億元，同比下降 26%，環比下降 8%;而 2025 年上半年，該部分業務總收入為 19.88 億元，較去年同期下降 10%。核心新遊《解限機》(Mecha BREAK)上線月餘表現未達預期，疊加去年同期高基數影響，遊戲闆塊收入同比下滑超兩成。
作為金山軟件旗下西山居研發的科幻機甲題材新品，《解限機》自上線以來，始終承載着公司拓展新遊戲品類的重要期望。追溯産品當前不及預期的背後原因，玩家反饋與行業環境變化構成兩大關鍵變量。
金山軟件執行董事及首席執行官鄒濤在電話會中提到，早在 2025 年年初的測試階段，研發團隊就曾根據玩家意見對遊戲進行修改 —— 當時玩家普遍反映 “遊戲需要投入過多精力與金錢”，團隊據此調整了玩法機制以降低門檻。但從實際效果看，“調整後遊戲變得沒有那麼有意義”，玩家對玩法深度的認可度下滑，間接影響用戶留存與付費轉化。
不過，《每日經濟新聞》記者注意到，西山居依托經典 IP(具有商業價值的創意内容或品牌)《劍網 3》的長期運營韌性，正在加速新遊戲類型探索與全球化布局，試圖在業務調整中尋找增長突破口。
金山軟件董事長雷軍在财報中表示，公司網絡遊戲業務将繼續聚焦精品遊戲，深耕 IP 生态建設，穩步推進全球化布局，實現長線運營。
核心産品分化：《劍網 3》扛鼎基本盤，新遊表現喜憂參半
公司在财報中稱，第二季度網絡遊戲業務同比下降主要是因為二次元遊戲《塵白禁區》及《劍網 3》在 2024 年第二季度的基數較高所緻。環比下降則主要由于《塵白禁區》《劍網 3》的收益下降所緻，部分被其他遊戲的收益增長所抵消。
在遊戲業務整體承壓的背景下，金山軟件不同産品的表現的确呈現明顯分化 —— 經典 IP《劍網 3》持續扛鼎基本盤，而新遊《劍俠情緣・零》《解限機》則面臨挑戰，這種分化也勾勒出金山軟件遊戲業務的當前格局。
作為西山居運營 16 年的旗艦 IP，《劍網 3》在 2025 年上半年依然展現出強勁的長線生命力。二季度，遊戲通過 “内容聯動 + 技術升級” 雙輪驅動鞏固用戶基本盤：4 月與國産經典單機《仙劍奇俠傳一》開啟聯動，以 “簽到送共鳴俠客李逍遙” 等活動，進一步激活玩家熱情;5 月下旬，《劍網 3》旗艦決定版在珠海舉辦線下體驗會，展示了基于靈境引擎開發的畫質升級 —— 更自然的角色動作、更高精度的人物建模，以及更強的環境質感與布料模拟。
其跨平台版本《劍網 3 無界》同樣表現穩健。自 2024 年 6 月推出以來，該版本以 “還原端遊核心體驗” 為定位，公測首周便喚回 312 萬名端遊老玩家、吸引 105 萬名新玩家。截至 2025 年上半年，用戶活躍度與口碑仍保持穩定，成為《劍網 3》IP 長線運營的重要支撐。
相比之下，同為 “劍俠” IP 衍生的《劍俠情緣・零》則遭遇 “上線即遇冷”。
5 月底公測的這款産品，延續了 IP 經典的幫會團戰等玩法，還加入 AI(人工智能)托管系統以減輕玩家操作負擔，裝備道具非綁定的設計也試圖還原 “端遊江湖感”。上線當天，遊戲曾跻身國内 iOS 免費榜第 5.但暢銷榜最高僅達 97 名，後續排名持續回落，未能成為預期中的 “增量引擎”，反映出傳統武俠産品在當前市場環境下的增長困境。
二次元射擊遊戲《塵白禁區》則在 “長線運營” 中尋找突破。
二季度恰逢遊戲兩周年慶，項目組推出 “凱茜娅 - 狂詩”“苔絲 - 绮幻” 兩位高人氣角色，配套更新時裝、武器外觀及互動情景，同時以 “五星免費領”“簽到送時裝” 等福利吸引玩家回流。
更關鍵的是，遊戲還優化了操作體驗 —— 新增快捷編隊、屬性标簽快速鎖定、一鍵升級等功能，提升系統自由度，這些舉措雖未帶來收入暴增，但穩定了用戶基礎，也驗證了項目組 “精細化運營” 的思路。
管理層定調：聚焦長線運營，新品儲備待釋放
面對遊戲業務的短期挑戰，金山軟件管理層在電話會議中傳遞出 “穩基本盤、謀長線” 的戰略思路，同時披露了後續産品儲備，試圖緩解市場對其增長潛力的擔憂。
事實上，備受市場關注的新遊《解限機》，今年以來上演了 “高開低走” 的劇情。
這款主打 “國産機甲浪漫” 的産品，7 月 2 日上線當天便登頂 Steam “最受歡迎遊戲” 與 “熱度飙升榜” 雙榜首，同時在線人數峰值突破 30 萬，還獲得 IGN 等國際媒體高分評價。但在金山軟件内部，這款産品的表現被定義為 “未達預期”。鄒濤在财報電話會議中坦言：“公測一個多月，産品肯定沒達到之前的預期。”
追溯背後原因，鄒濤提到兩個關鍵失誤：一是早期測試階段，團隊根據玩家 “遊戲太肝太氪” 的反饋削減了部分付費内容，結果反而讓玩家覺得 “沒意思”。“現在反思，‘又氪又肝’其實說明玩家喜歡玩，改完之後反而失去了吸引力”。其次則是對國内遊戲生态預估不足，“黑灰産” 的猖獗破壞了正常玩家的遊戲氛圍，直接影響留存與付費。
不過，公司并未放棄這款産品，鄒濤強調：“西山居曆史上，《劍網 3》《塵白禁區》都有過上線不及預期、後續打磨逆襲的案例，《解限機》也會走長線運營的路，和玩家一起打磨。”
至于核心 IP《劍網 3》的下半年表現，管理層既正視壓力，也表達信心。
鄒濤提到，去年《劍網 3》手機版推出後，收入與活躍用戶均創曆史新高，今年高基數下 “保持同樣水平有挑戰”;再加上西山居 CEO 上半年因兼任《解限機》制作人精力分散，對《劍網 3》運營也造成了一定影響。“後續會讓他把更多精力放回《劍網 3》，加大運營投入。” 鄒濤表示，盡管面臨壓力，但《劍網 3》運營 16 年曆經多次挑戰，長線韌性仍在，“全年保持高位運行，我們有信心”。
針對《解限機》的後續調整，管理層明确 “不追求短期數據，聚焦長線打磨”。
鄒濤透露，目前團隊正在密集複盤上線一個月的玩家反饋，暫時無法給出具體更新規劃，但核心方向是 “和玩家深度互動”。他表示，上線隻是開始，真正的考驗是能不能根據玩家需求持續優化，就像當年《劍網 3》那樣用時間換空間。
除了現有産品的優化，金山軟件也在通過 “IP 合作 + 新品儲備” 為遊戲業務尋找新增量。
财報披露，公司已拿下兩款海外 IP 産品的國内發行權：社交推理遊戲《鵝鴨殺》6 月獲得版号，預約量突破 500 萬，預計 2025 年下半年上線;《貓咪和湯》續作《貓咪和湯：魔法與美食》5 月拿到版号。這兩款産品分别聚焦 “社交競技” 與 “休閑治愈” 賽道，與西山居傳統的武俠、機甲題材形成互補，有望豐富産品矩陣，覆蓋更廣泛用戶群體。
從資本市場視角看，金山軟件當前的遊戲業務正處于 “短期承壓、長期蓄力” 的階段。
對于金山軟件而言，2025 年下半年既是遊戲業務的 “調整期”，也是 “驗證期”—— 驗證其長線運營能力能否再次複制《劍網 3》的成功，驗證新品類布局能否打破增長瓶頸。而市場對其的未來預期，也将随着這些産品的後續表現逐步清晰。
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與每日科技網無關。其原創性以及文中陳述文字和内容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分内容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關内容。
本網站有部分内容均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，若因作品内容、知識産權、版權和其他問題，請及時提供相關證明等材料并與我們聯系，本網站将在規定時間内給予删除等相關處理.
