江順科技 IPO 中止：“明星企業” 為何輿情不斷？

　　新華社客戶端北京 2024 年 5 月 30 日電

　　在資本市場的排隊大軍中，江蘇江順精密科技集團股份有限公司(簡稱 “江順科技”)曾是備受矚目的 “明星選手”—— 作為鋁型材擠壓模具領域的高新技術企業，其近年營收與淨利潤持續高增長，技術實力亦獲行業認可。然而自 2021 年申報 IPO 以來，這家行業龍頭卻陷入輿論争議的泥沼，如今更面臨 IPO 審核中止的局面。業績亮眼與輿情纏身的強烈反差，究竟折射出怎樣的資本迷局?《經濟參考報》記者展開深度調查。

　　一、基本面：技術領跑與業績雙高的行業标杆

　　招股書顯示，江順科技深耕鋁型材擠壓模具及配套設備領域超 20 年，業務覆蓋研發、設計、生産全鍊條，是國内少數能提供 “模具 + 設備” 一站式服務的企業。其技術護城河頗為紮實：不僅主持制定有色金屬行業首部鋁型材熱擠壓模具标準，更設立 “院士工作站” 與省級工程技術研究中心，截至 2023 年 7 月累計擁有 227 項專利(含 36 項發明專利)。中國有色金屬加工工業協會證明顯示，其産品制造精度、設備自動化程度等核心指标均達國内水平。

　　财務數據更堪稱 “優等生”：2020-2023 年上半年(已年化處理)，公司營收從 5.49 億元增至 8.92 億元，複合增長率 20.83%;扣非淨利潤從 6785 萬元躍升至 1.37 億元，2023 年上半年已實現 7054 萬元。這樣的增速在行業内與地方經濟中均屬佼佼者，也讓其在招股書中自信宣稱 “符合主闆定位”，并以 “争創世界” 為願景。

　　二、輿論風暴：募資補流争議與财務指标隐憂

　　然而光鮮業績難掩 IPO 路上的質疑聲浪。自 2021 年啟動上市進程以來，江順科技兩次上會審核前均遭遇輿論集中發難，四大焦點問題持續發酵：

　　“分紅理财與募資補流” 的矛盾

　　公司 2019-2021 年累計分紅 8000 萬元，同期購買理财産品超 8000 萬元，卻在 IPO 中拟募資 5.6 億元，其中 1.25 億元用于補充流動資金。“一邊大額分紅理财，一邊伸手向市場要錢” 的操作，被質疑 “圈錢嫌疑”。

　　償債能力的行業背離

　　報告期内，公司資産負債率長期維持在 62%-78%，遠高于同期同行均值 31%-36%。盡管負債率逐年下降，但高杠杆運營的壓力仍引發投資者對其抗風險能力的擔憂。

　　信披瑕疵的連鎖反應

　　招股書與輔導總結報告存在财務數據差異，部分客戶成立當月即簽訂千萬元合同等 “異常交易”，被指信息披露嚴謹性不足。更有媒體曝光其多家客戶産品質量抽查不合格，關聯方曾登上監管 “黑榜”，募投項目信披亦存模糊地帶。

　　三、核心争議：前證監局科員的 “閃電入職 - 入股 - 退股” 迷局

　　相較于财務質疑，江蘇證監局前科員肖永鵬的 “跨界操作” 更引爆輿論焦點。資料顯示，肖永鵬于 2020 年 5 月從江蘇證監局離職，次月即入職江順科技，1 個月後通過員工持股平台間接入股 0.9%(對應資金超百萬元，且初始資金由實控人拆借)，而 2021 年 1 月公司即啟動 IPO 輔導。

　　這一軌迹被指涉嫌違反監管紅線：根據《公務員法》及證監會 2021 年《監管規則适用指引》，非領導職務公務員離職後 2 年内不得入股與原工作業務相關的企業，而肖永鵬離職僅 2 個月便完成入股。更蹊跷的是，2023 年 4 月，在 IPO 審核關鍵期，肖永鵬突然離職并退股，其股權轉讓價格、獲利情況等核心信息均未披露。據測算，其在職期間累計獲得薪酬超 132 萬元，另獲分紅約 27 萬元，而保薦機構華泰聯合證券對該事件的專項核查說明在招股書中完全缺失。

　　法律界人士指出，即便肖永鵬在監管指引發布前離職，但其行為仍需遵循 “不當入股” 的核查要求，而江順科技的信息披露漏洞或進一步加劇市場對其合規性的質疑。記者就上述問題緻電緻函公司，截至發稿未獲回應。

　　四、IPO 中止：資本之路的 “中場暫停”

　　從 2021 年申報到 2023 年 9 月通過深交所上市委審議，江順科技的 IPO 之路本已接近終點，卻在 2024 年 1 月 “提交注冊” 後悄然中止。盡管公司尚未披露中止原因，但輿論普遍認為，信披瑕疵、财務質疑及前監管人員入股等争議，或成為其叩關資本市場的 “攔路虎”。

　　如今，這家頂着 “明星企業” 光環的行業龍頭，正站在資本與輿論的十字路口。其能否解開業績與輿情的矛盾死結，不僅關乎自身上市命運，更折射出 IPO 審核中合規性與信息披露的底線要求。《經濟參考報》将持續關注事件進展。