2025 年 11 月 14 日，通信 ETF(515880)受光模塊持續回調影響單日跌超 2%，且自 10 月 29 日起累計回調幅度已接近 12%。有意思的是，在闆塊回調的行情下，資金卻呈現出逆勢布局的态勢，該 ETF 連續 4 日淨流入額超 7.5 億元，當前規模突破 120 億元，穩居同類産品首位，其背後既與通信闆塊受 AI 算力熱潮的長期驅動有關，也離不開基金自身的持倉結構優勢。
此次資金逆勢入場，和 AI 産業爆發帶來的通信闆塊長期機遇密切相關，而阿裡加碼 AI 應用的動作更是為行業再添利好。據悉，阿裡巴巴已秘密推進 “千問” 項目，基于最強版本 Qwen 模型打造的個人 AI 助手千問 APP，定位上全面對标 ChatGPT，正式跻身全球頂級 AI 應用競争賽道。當前全球人工智能領域的競争愈發激烈，國内外雲廠商均在不斷加大資本開支，通信闆塊作為支撐算力的核心 “賣鏟子” 角色，其市場規模也随之持續擴大，成為資金看好的核心邏輯之一。
國元證券的分析進一步印證了通信闆塊的成長潛力，相關行業亮點與發展趨勢十分清晰：
供需矛盾與技術突破并存：AI 算力需求的激增讓光模塊及上遊芯片陷入供給緊張的狀态，尤其是 InP 激光器的産能缺口，已成為制約高速模塊出貨的關鍵因素。與此同時，CPO 技術正加速滲透，預計到 2030 年可為交換芯片市場帶來 47 億美元的收入增量，且 800G、1.6T 等高端光模塊的市場需求始終保持強勁态勢。
關聯市場與産業鍊齊發力：2025 年上半年中國 AI 服務器市場規模達到 160 億美元，較上年同期實現翻倍增長，本土芯片與服務器廠商的市場份額也在穩步提升。光模塊市場同樣前景廣闊，受數據中心互連和 AI 集群擴張的雙重推動，未來五年該市場的複合年增長率預計将達 22%。
長期配置價值凸顯：盡管市場存在算力通縮的擔憂，但推理側 token 調用量正呈指數級增長，說明算力硬件的需求仍處于初期階段。再加上國産替代進程的不斷加速，通信産業鍊中的核心環節具備顯著的長期配置價值。
而通信 ETF(515880)能成為資金追捧的對象，與其精準的持倉布局密不可分。該 ETF 的光模塊相關持倉占比接近 50%，若疊加服務器、光纖、銅連接等算力相關核心資産，合計占比更是超過 75%。對于投資者而言，該 ETF 相當于提供了一鍵布局算力核心産業鍊的便捷渠道，也使其在 AI 驅動的行業浪潮中具備了較強的資産吸引力。不過需要注意的是，相關信息不構成投資建議，基金漲跌受市場環境等多重因素影響，投資者需結合自身風險偏好謹慎決策。
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