三維通信單日跌 4.72%，成交額超 41 億，近 3 日主力淨流出 3.6 億

　　9 月 12 日，三維通信(股票代碼：002115)股價走勢承壓，當日收跌 4.72%，成交額達 41.59 億元，換手率高至 40.12%，截至收盤總市值為 109.73 億元。從近期資金動向與業務基本面來看，公司股價波動或與主力資金減持、行業競争及業務結構變化相關。

　　一、當日交易與資金面：主力連續減倉，籌碼分布分散

　　1. 資金流向：主力單日淨流出 3.9 億，連續 2 日減持

　　9 月 12 日，三維通信主力資金淨流入為 **-3.90 億元 **，占當日成交額的 0.1%，在所屬行業中排名 39/40.顯示資金抛售壓力較大;

　　拉長周期看，近 3 日主力資金累計淨流出達3.60 億元，且已連續 2 日處于主力減倉狀态，同期所屬行業主力資金亦淨流出 12.00 億元，同樣連續 2 日減持，闆塊整體情緒偏謹慎。

　　2. 持倉與籌碼：主力輕度控盤，短期關注區間波動

　　主力持倉方面，公司當前處于 “主力輕度控盤” 狀态，籌碼分布較為分散，當日主力成交額 23.76 億元，占總成交額的 12.09%，控盤力度較弱;

　　技術面顯示，該股籌碼平均交易成本為 13.60 元，近期存在快速吸籌迹象。目前股價運行于壓力位 14.85 元與支撐位 11.01 元之間，市場短期操作建議以區間波段為主，需警惕突破支撐位後的進一步調整風險。

　　二、異動原因：多概念疊加，但業務面臨結構性挑戰

　　三維通信涉及 “短劇遊戲 + 快手概念 + 小紅書概念 + 5G + 創投” 多重熱門概念，但其股價表現或受業務基本面與行業環境影響更顯著：

　　1. 核心業務：互聯網營銷占比超 90%，短期承壓明顯

　　公司主營業務以 “互聯網營銷” 為核心(占比 90.27%)，其次為網優覆蓋(4.81%)、衛星通信(2.12%)、通信設施運營(1.96%);

　　2024 年上半年，受市場競争加劇與媒體政策調整影響，互聯網廣告業務收入 53.31 億元，同比下降 11.49%;疊加增值稅加計抵減政策取消、資産減值計提增加，盈利能力進一步下滑。

　　業務結構上，子公司巨網科技在電商、遊戲行業的廣告消耗量同比下降，僅閱讀行業消耗有所上升，呈現 “結構性分化”;不過大客戶運營取得突破，新增百度、快手、小紅書等頭部企業合作，為後續業務提供一定支撐。

　　2. 熱門概念：短劇、5G 等有布局，但尚未形成強驅動

　　短劇遊戲：子公司巨網科技擁有短劇運營團隊，可為行業客戶提供精細化解決方案，但目前未披露該業務的具體營收占比，暫未成為核心增長極;

　　快手 / 小紅書概念：2022 年快手系廣告收入 2.90 億元(同比 + 216.21%)，2024 年新增小紅書等頭部客戶合作，但受整體互聯網廣告行業下行影響，相關業務增長未能抵消其他闆塊下滑;

　　5G 通信基礎設施：全資子公司新展通信運營近 1 萬座通信鐵塔(覆蓋多省份)，計劃 2-3 年跻身民營鐵塔租賃行業前三，但該業務收入占比僅 1.96%，對公司整體業績貢獻有限;

　　創投：持有杭州西創股權投資合夥企業部分份額，主要為儲備優質标的，短期亦難形成業績支撐。

　　三、公司基本面與風險提示

　　1. 近期業績與股東情況

　　2025 年 1-6 月，公司實現營業收入 44.10 億元(同比 - 24.91%)，歸母淨利潤 261.68 萬元(同比 - 24.18%)，營收與利潤雙降，短期業績承壓;

　　截至 2025 年 6 月 30 日，股東戶數 14.02 萬戶，較上期減少 12.43%，人均流通股增加 14.20%，顯示部分散戶籌碼向集中趨勢發展，但整體仍以散戶持股為主。

　　2. 分紅與風險提示

　　分紅方面，三維通信 A 股上市後累計派現 3.72 億元，但近三年累計派現 0 元，分紅力度較弱;

　　風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本文信息(含個股、評論、預測等)僅作參考，不構成個人投資建議，投資者需結合行情獨立判斷。