甲骨文算力大單引爆市場！通信 ETF 漲停，光模塊 + AI 服務器主線熱度持續

　　9 月 11 日，通信 ETF(515880)表現亮眼，盤中實現溢價漲停，場内交易活躍度顯著提升，當日溢折率達到 0.60%。針對後續行情，市場分析指出，9 月 12 日開盤該 ETF 可能面臨補跌壓力，建議投資者不必過度恐慌，需理性謹慎看待早盤交易機會。同日，創業闆人工智能 ETF 國泰(159388)同樣表現強勢，收盤漲幅達 8.71%，從闆塊輪動來看，AI 硬件端成為領漲主線，其中服務器、CPO 光模塊相關概念更是領跑全市場，展現出強勁的闆塊熱度。

　　海外催化：甲骨文大單 + 業績超預期，算力産業鍊受提振

　　通信及 AI 硬件闆塊的強勢，與海外市場的重大利好密切相關。9 月 10 日夜，甲骨文公司(Oracle)股價迎來爆發式上漲，盤中漲幅一度突破 40%，創下自 1992 年以來的最大盤中漲幅紀錄，截至收盤仍大漲 36%，總市值單日激增逾 2446 億美元，最終達到 9230 億美元。

　　消息面上，市場傳言甲骨文近期與 OpenAI 簽署了一份重磅算力采購合約 —— 合約自 2027 年起生效，為期約 5 年，總金額高達 3000 億美元。這一規模不僅遠超 OpenAI 當前的營收水平，更跻身全球史上最大雲端合約行列，直接印證了全球算力需求的旺盛程度。

　　從基本面來看，甲骨文的業績同樣為股價提供支撐。在 2026 财年第一财季報告中，公司雲計算業務收入同比增長 28%，達到 71.86 億美元，占總營收的比例已提升至 48%，成為核心增長引擎;更值得關注的是，其剩餘履約義務(RPO)金額高達 4550 億美元，同比激增超四倍，環比增幅也超過三倍，預示着未來一段時間内公司業務增長确定性較強，進一步帶動全球算力産業鍊情緒。

　　基本面支撐：AI 服務器 + 光模塊賽道景氣度高，國内龍頭持續受益

　　從産業鍊基本面來看，AI 服務器與光模塊賽道的高景氣度為相關 ETF 及個股提供了堅實支撐。

　　在 AI 服務器領域，全球巨頭的資本開支持續加碼。2025 年第二季度，谷歌、Meta、亞馬遜、微軟四大海外雲服務提供商(CSP)合計資本開支達到 900 億美元，同比增長 70%，環比增長 25%，呈現加速投入态勢;回溯 2024 年，四大廠商合計資本開支已達 2285 億美元，同比增速 55%，持續的高投入為 AI 服務器需求提供長期保障。

　　國内服務器龍頭企業同樣表現突出。以工業富聯為例，其 GB200 系列産品已進入量産爬坡階段，良率持續改善，出貨量實現逐季攀升。2025 年第二季度，公司整體雲計算營收較去年同期大幅增長逾 50%，其中 AI 服務器業務同比增幅超 60%，雲服務商服務器收入更較去年同期激增 1.5 倍。憑借在大客戶核心産品中的領先份額，以及 GPU 模塊、算力闆等先進 AI 算力産品的批量出貨，工業富聯在第二季度實現了業績的顯著增長，成為國内 AI 服務器賽道的重要受益者。

　　在光模塊領域，技術疊代與需求釋放雙輪驅動。9 月 9 日，英偉達推出專為模型大規模上下文處理設計的新 GPU——Rubin CPX，該産品最高可提供 30Pflops NVFP4 精度算力，搭配 128GB GDDR7 内存，并能與 Vera CPU、Rubin GPU 協同工作。業内分析認為，Rubin CPX 的推出将加速 AI 應用推理落地，降低推理成本，推動 AI 商業正循環;同時，新 GPU 對集群網絡互聯及液冷散熱的需求将進一步提升，有望為光通信及液冷闆塊帶來新增量，持續利好光模塊賽道。

　　國内市場方面，行業展會同樣傳遞出積極信号。9 月 10 日至 12 日，第 26 屆中國國際光電博覽會在深圳召開，吸引了全球超 3800 家光電企業參展，八大主題展聚焦信息通信、精密光學、激光及智能制造、AR/VR 等核心領域。展會現場，國内外廠商紛紛展示光模塊全譜系産品，1.6T 光模塊密集亮相，彰顯技術疊代趨勢;與此同時，400G/800G 光模塊仍為當前市場出貨主力産品，供需兩端均保持旺盛，進一步印證光模塊賽道的高景氣度。

　　投資參考：關注通信 ETF 及創業闆人工智能 ETF，把握核心标的

　　對于感興趣的投資者，可重點關注 A 股 AI 硬件闆塊的代表性 ETF 及核心标的：

　　通信 ETF（515880）：作為覆蓋通信及 AI 硬件核心賽道的 ETF，其成份券中 “光模塊 + 服務器 + 銅連接 + 光纖” 相關标的占比超七成，能夠充分受益于産業鍊景氣度提升，是把握闆塊整體機會的重要工具。

　　創業闆人工智能 ETF 國泰（159388）：從指數成分券權重來看，前三大權重股分别為新易盛(20.28%)、中際旭創(18.79%)、天孚通信(6.50%)，三家光模塊龍頭合計權重超過 44%，高度聚焦光模塊核心賽道，适合重點布局光模塊領域的投資者。