CPO 龍頭天孚通信早盤回升 主力淨流入超 7400 萬 機構看好疊加行業高景氣度

　　9 月 10 日早盤，CPO 概念核心标的天孚通信(300394.SZ)震蕩上行，盤中漲幅達 2.03%，截至 9:35 報 171.34 元 / 股，當日成交額已突破 12.26 億元，換手率 0.91%，總市值達 1332.02 億元。盡管近期股價受市場情緒影響有所波動，但在主力資金加持、業績高增及行業高景氣度的多重支撐下，公司長期成長趨勢仍獲市場重點關注。

　　一、資金面：主力逆勢淨流入 大資金交易意願積極

　　9 月 10 日當日，天孚通信資金流向呈現明顯積極信号，為股價上行提供直接動力：

　　主力資金逆勢加倉：全天主力資金淨流入 7455.55 萬元，在近期市場震蕩調整背景下，凸顯主力對其投資價值的認可;

　　大單交易活躍度高：特大單買入 1.95 億元(占比 15.89%)、賣出 1.43 億元(占比 11.65%)，淨買入 5200 萬元;大單買入 1.80 億元(占比 14.67%)、賣出 1.57 億元(占比 12.83%)，淨買入 2300 萬元。整體來看，大資金買入力度顯著強于賣出，交易結構健康，為股價回升提供堅實支撐。

　　二、股價趨勢：年内漲幅超 160% 短期調整不改中期強勢

　　天孚通信今年以來股價表現亮眼，長期上漲邏輯清晰，短期波動屬正常獲利回吐：

　　長期表現強勁：2025 年以來股價累計上漲 164.01%，近 60 日漲幅高達 123.71%，充分受益于 CPO、光通信行業的高景氣度紅利;

　　短期震蕩調整：近 5 個交易日股價下跌 16.55%，主要系前期大幅上漲後部分資金獲利了結所緻;但近 20 日仍累計上漲 46.19%，中期上漲勢頭未發生根本改變;

　　龍虎榜交易活躍：年内已 4 次登上龍虎榜，最近一次為 9 月 4 日，當日龍虎榜淨買入 7.99 億元，買入總額 22.85 億元(占總成交額 18.94%)，賣出總額 14.87 億元(占總成交額 12.32%)，顯示遊資與機構資金交易頻繁，市場關注度持續高位。

　　三、基本面：主業聚焦 + 業績高增 盈利能力穩步夯實

　　1. 業務定位精準：光通信元器件龍頭 深度綁定高景氣賽道

　　天孚通信 2005 年成立，2015 年登陸創業闆，主營業務聚焦光無源器件的研發、設計與制造，産品覆蓋光通信領域核心元器件，是全球光模塊産業鍊的關鍵供應商。2024 年營收結構中，光通信元器件占比達 98.91%，業務聚焦度極高，深度受益于 5G 基站建設、數據中心擴容及 CPO 技術滲透等核心增長邏輯。

　　2. 業績增長亮眼：營收淨利雙高增 成長動能充足

　　2025 年 1-6 月，公司業績表現突出：實現營業收入 24.56 億元，同比增長 57.84%;歸母淨利潤 8.99 億元，同比增長 37.46%。盡管營收增速高于淨利潤增速(主要受行業擴産期原材料及制造費用小幅上升影響)，但整體盈利能力仍穩居行業前列，為股價提供紮實的基本面支撐。

　　3. 股東結構優化：機構及 ETF 持續加倉 長期價值獲認可

　　分紅穩定回報：上市以來累計派現 17.83 億元，近三年累計派現 11.48 億元，穩定的分紅政策彰顯公司穩健經營實力;

　　機構持倉加碼：截至 2025 年 6 月 30 日，十大流通股東中，北向資金(香港中央結算有限公司)持股 1797.00 萬股，較上期增加 839.37 萬股;易方達創業闆 ETF、華泰柏瑞滬深 300ETF 等多隻主流 ETF 合計增持超千萬股，機構資金持續入場凸顯對公司長期成長的信心。

　　四、行業面：CPO + 光通信雙輪驅動 景氣度延續為成長托底

　　天孚通信所屬的 “通信 - 通信設備 - 通信網絡設備及器件” 賽道，疊加 CPO、激光雷達、5G 等熱門概念，當前行業景氣度持續攀升：

　　全球數據中心建設加速推進，CPO 技術作為降低光模塊功耗的核心方向，滲透率正快速提升;

　　5G 基站建設進入下半場，光通信元器件需求穩步增長，行業增量空間明确。

　　行業高景氣度為公司業績持續增長提供了廣闊空間，也成為市場對其長期價值預期的核心支撐。