天孚通信上半年淨利增 37% 機構及 ETF 持續加倉 今日主力資金逆勢淨流入

　　9 月 10 日早盤，天孚通信(300394.SZ)震蕩上行，盤中漲幅達 2.03%，截至 9:35.報 171.34 元 / 股，當日成交額已達12.26 億元，換手率 0.91%，總市值為 1332.02 億元。作為 CPO 概念核心标的，公司近期股價雖有波動，但長期成長趨勢受市場關注。

　　一、資金流向：主力逆勢淨流入，大單交易活躍

　　9 月 10 日當日，天孚通信資金面呈現積極态勢：

　　主力資金淨流入 7455.55 萬元，顯示在近期市場震蕩中，主力資金對其關注度仍較高;

　　特大單交易：買入 1.95 億元(占比 15.89%)，賣出 1.43 億元(占比 11.65%)，淨買入 5200 萬元;

　　大單交易：買入 1.80 億元(占比 14.67%)，賣出 1.57 億元(占比 12.83%)，淨買入 2300 萬元。

　　整體來看，大資金買入意願強于賣出，為股價回升提供支撐。

　　二、股價表現：年内漲幅超 160%，龍虎榜活躍度高

　　天孚通信股價今年以來表現強勢，長期上漲趨勢明确，短期呈現震蕩調整特征：

　　長期趨勢：2025 年以來股價累計上漲164.01% ，近 60 日漲幅達 123.71%，受益于 CPO、光通信等行業高景氣度;

　　短期波動：近 5 個交易日股價下跌 16.55%，或為前期大幅上漲後的獲利回吐;近 20 日仍累計上漲 46.19%，中期勢頭未改;

　　龍虎榜表現：今年以來已 4 次登上龍虎榜，最近一次為 9 月 4 日，當日龍虎榜淨買入 7.99 億元，買入總額 22.85 億元(占總成交額 18.94%)，賣出總額 14.87 億元(占總成交額 12.32%)，顯示遊資及機構資金交易活躍。

　　三、公司基本面：主業聚焦光通信，業績持續高增

　　1. 業務定位：光無源器件龍頭，深度綁定高景氣賽道

　　天孚通信成立于 2005 年，2015 年登陸創業闆，主營業務為光無源器件的研發、設計、制造與銷售，産品涵蓋光通信領域核心元器件，是全球光模塊産業鍊的重要供應商。2024 年營收結構中，光通信元器件占比高達 98.91% ，業務聚焦度極高，深度受益于 5G、數據中心、CPO 等行業發展紅利。

　　2. 近期業績：營收淨利雙高增，盈利能力穩健

　　2025 年 1-6 月，公司實現營業收入 24.56 億元，同比增長57.84% ;歸母淨利潤 8.99 億元，同比增長37.46% ，營收增速顯著高于淨利潤增速，主要系行業擴産背景下原材料及制造費用略有上升，但整體盈利能力仍保持行業領先水平。

　　3. 分紅與股東結構：分紅穩定，機構及 ETF 持續加倉

　　分紅情況：上市以來累計派現 17.83 億元，近三年累計派現 11.48 億元，分紅比例穩定，體現公司對股東的回報意識;

　　股東結構：截至 2025 年 8 月 29 日，股東戶數 10.79 萬戶，較上期增加 29.61%，籌碼有所分散;但機構持倉持續加碼，截至 6 月 30 日，十大流通股東中：

　　香港中央結算有限公司(北向資金)持股 1797.00 萬股，較上期增加 839.37 萬股;

　　易方達創業闆 ETF、華泰柏瑞滬深 300ETF 等多隻主流 ETF 均大幅加倉，合計增持超千萬股，顯示機構對其長期價值的認可。

　　四、行業與概念：CPO + 光通信雙輪驅動，行業景氣度延續

　　天孚通信所屬申萬行業為 “通信 - 通信設備 - 通信網絡設備及器件”，同時疊加CPO 概念、激光雷達、光通信、5G等熱門賽道。當前，全球數據中心建設加速推進，CPO 技術作為降低光模塊功耗的關鍵方向，滲透率持續提升;5G 基站建設進入下半場，光通信元器件需求穩步增長，行業高景氣度為公司業績增長提供了堅實支撐。