通信闆塊逆市上揚，“光模塊 ETF” 屬性凸顯，關注通信 ETF（515880）

　　在近期的市場波動中，通信闆塊展現出了強勁的韌性與活力，呈現逆市上漲的态勢，成為市場焦點。其中，通信 ETF(515880)在 8 月 27 日上漲 2.59%，其近 20 日漲幅更是高達 34.31%，表現十分亮眼。

　　從投資邏輯深度剖析，通信行業發展的核心驅動力，始終圍繞着全球數據流量的持續攀升。回顧通信技術發展曆程，3G、4G、5G 的代際交替，每一次都帶來了數據傳輸效率的飛躍以及流量承載能力的提升。這種技術進步促使下遊運營商積極升級網絡，大規模采購基站等通信設備;互聯網廠商為滿足用戶對高速數據訪問的需求，也加大了對數據中心光模塊等設備的投入，進而傳導至上遊零部件供應商，帶動整個産業鍊的發展。在當下以 AI 蓬勃發展為顯著特征的時期，通信行業又迎來了新的增長引擎，海外大廠在 AI 領域的資本開支增長顯著，國内 AI 廠商也紛紛跟進，形成共振效應。從海外資本開支視角來看，光模塊和服務器代工闆塊與國内廠商聯系緊密。在數據中心的設備成本構成中，服務器占據約 70% 的份額，而光模塊雖占比 5% 左右，但其作為數據中心網絡連接的關鍵組件，對數據傳輸的速度和穩定性起着決定性作用，是實現高速、大容量數據交互的核心環節。

　　招商證券研報指出，2025 年一季度北美四大雲廠商(谷歌、微軟、Meta、亞馬遜)資本開支共計 711.1 億美元，其中 Meta 等雲廠商資本開支超預期。依據北美四大雲廠商調整後的資本開支指引，預計 2025 年資本開支合計 3190 億美元至 3270 億美元，同比增長 30.2% 至 33.5%。這意味着海外雲廠商資本開支的強勁增長，将持續推動算力産業鍊維持高景氣度。随着 AI 基礎設施投入、增加 tokens 與 DAU、繼續加大基建投入的商業模式逐漸成熟，通信企業有望迎來業績的爆發式增長，前景十分廣闊。

　　在政策層面，國務院印發的《關于深入實施 “人工智能 +” 行動的意見》猶如一劑強心針，為通信闆塊注入強大發展動力。意見明确提出強化智能算力統籌，優化國家智算資源布局，完善全國一體化算力網，充分發揮 “東數西算” 國家樞紐作用，加大數、算、電、網等資源協同。運營商作為數字基礎設施建設的主力軍，積極響應政策号召，加速構建全國一體化智能算力網絡。在此過程中，光模塊作為 AI 算力傳輸的關鍵環節，需求呈爆發式增長。并且，政策要求到 2027 年新一代智能終端、智能體等應用普及率超 70%，這将大力推動智能網聯汽車、AI 手機、智能穿戴等終端的普及。終端設備的廣泛應用，對數據傳輸的速度、穩定性提出了更高要求，倒逼終端硬件升級，進而進一步拉動通信産業鍊各環節的需求。

　　通信 ETF(515880)跟蹤的中證全指通信設備指數具有獨特優勢，指數中光模塊占比超 40%，其中光模塊三巨頭中際旭創、新易盛、天孚通信占比超 32%。這一高 “光模塊含量” 使得通信 ETF(515880)緊密關聯光模塊行業的發展，成為投資者布局光模塊産業的優質工具。随着 AI 發展，全球數據中心對高速光模塊(如 800G、1.6T)的需求急劇增加，2025 年第二季度全球光模塊銷售額環比增長 10%，主要得益于 800G 以太網光模塊需求的拉動，1.6T 産品也開始貢獻份額。LightCounting 預測，2025 年全球以太網光模塊市場規模增速将保持在 50% 左右，随後五年年複合增長率預計維持在 15% - 18%，行業長期成長動能強勁。在技術演進方面，面向未來 3.2T 時代的高密度部署，LPO 與 CPO 等新型技術路徑正逐步成熟，有望進一步提升光模塊性能、降低成本，打開新的市場空間。通信 ETF(515880)不僅囊括光模塊領域的優質企業，還覆蓋了中興通訊、工業富聯等通信全産業鍊的龍頭公司，全面受益于通信行業的發展。

　　綜上所述，在全球數據流量增長、海外資本開支增加、國内政策大力扶持以及 AI 産業發展帶動的多重利好因素作用下，通信闆塊投資價值凸顯。通信 ETF(515880)憑借其高 “光模塊含量” 以及對通信全産業鍊的覆蓋，成為投資者把握通信闆塊機遇的理想選擇，值得投資者持續密切關注。

　　風險提示

　　投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區别。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。

　　無論是股票 ETF/LOF 基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨币市場基金。

　　基金資産投資于科創闆和創業闆股票，會面臨因投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

　　闆塊 / 基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

　　文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

　　以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金産品，請您關注投資者适當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。