算力高景氣度持續驗證 通信 ETF（515880）因含 “光” 量超 40% 受關注

　　8 月 5 日，AI 算力闆塊領漲市場，海外雲廠商資本開支超預期增長、AI 技術開始貢獻實際營收等信号，進一步印證了算力行業的高景氣度及投資良性循環。在此背景下，含 “光” 量(光模塊等算力相關資産占比)超 40% 的通信 ETF(515880)成為投資者布局算力賽道的重要标的。

　　一、算力高景氣度獲海内外雙重印證

　　海外雲廠商資本開支爆發：上周美股 “超級财報周” 數據顯示，2025 年第二季度北美頭部雲廠商合計資本開支達 958.4 億美元，同比激增 66%，環比增長 24%。谷歌、Meta 等巨頭紛紛上調全年資本開支指引，遠超市場預期，反映出對 AI 基礎設施的投入持續加碼。

　　國内科技巨頭加速布局：阿裡、騰訊等企業同樣加大 AI 基建投入，其中阿裡 FY2025 資本開支達 859.72 億元(同比 + 167.93%)，騰訊 2024 年資本開支 767.6 億元(同比 + 221.27%)，顯示國内外算力建設形成共振。

　　AI 商業化進入收獲期：AI 投入已開始轉化為實際業績，例如 Meta 表示，AI 驅動的廣告推薦模型為 Instagram 和 Facebook 分别帶來 5% 和 3% 的廣告轉化率提升，驗證了算力投資的商業價值。這種 “投入 - 收益” 的正向循環，有望推動更多資金流入算力領域。

　　二、算力硬件成增長核心，通信 ETF(515880)布局價值凸顯

　　随着海内外 AI 投入加碼、商業化産品落地及推理端 token 消耗上升，算力硬件(如光模塊、服務器、數據中心等)被普遍看好維持高增長。

　　通信 ETF(515880)因持倉中 “光” 量(光模塊等算力相關資産)占比超 40%，成為精準捕捉算力紅利的工具。光模塊作為數據中心互聯的核心組件，在算力需求爆發背景下，業績彈性尤為突出。此外，該 ETF 還覆蓋通信設備、數據中心等算力産業鍊關鍵環節，為投資者提供了一站式布局算力賽道的便捷途徑。

　　三、投資建議：關注算力産業鍊長期機會

　　機構認為，算力作為 AI 發展的 “基礎設施”，其需求增長具有長期性和确定性。投資者可通過通信 ETF(515880)、創業闆人工智能 ETF(159388)等産品，分散布局算力産業鍊相關标的，分享行業高景氣度紅利。