昊華科技 12.3 億元募投轉向：終止 PVDF 項目，加碼高性能氟材料布局

　　12 月 10 日，昊華科技(600378)公告披露重大募投項目變更方案，公司拟終止原計劃實施的 “新建 2 萬噸 / 年 PVDF 項目”，并将該項目尚未使用的 122.955.02 萬元募集資金(占募集資金淨額的 27.34%)，全額轉向中化藍天體系下四個高端氟化工項目。這一調整緊跟行業向高附加值領域轉型的趨勢，标志着公司聚焦高性能有機氟材料、新能源材料等戰略賽道，加速推進産品結構升級。

　　一、原項目終止背景：低進度背後的戰略優化

　　此次終止的 “新建 2 萬噸 / 年 PVDF 項目”，原計劃投入募集資金 12.3 億元，截至 2025 年 11 月末僅投入 44.98 萬元，投資進度不足 0.04%，尚未進入實質建設階段。公司董事會表示，此次調整是基于市場環境變化與長遠發展戰略的審慎決策，旨在提高募集資金使用效率，避免行業競争加劇可能帶來的投資回報不及預期風險。

　　從行業背景來看，PVDF(聚偏氟乙烯)作為氟化工傳統優勢産品，近年來随着新能源電池需求增長雖保持一定熱度，但市場參與者持續擴容導緻競争日趨激烈。而與此同時，高性能有機氟材料、含氟電子化學品等高端細分領域，受益于 AI、半導體、新能源等新興産業崛起，呈現出供不應求的市場格局，成為行業高質量發展的核心增長點。昊華科技此次終止低進度傳統項目，轉而加碼高端賽道，正是順應了氟化工産業從 “規模擴張” 向 “質量提升” 轉型的行業趨勢。

　　二、新項目布局：四大高端賽道，構建多元增長引擎

　　公司将 12.3 億元募集資金精準投向四個高附加值項目，均由旗下核心子公司中化藍天體系主導實施，覆蓋高性能材料、精細化工、新能源材料等關鍵領域，形成 “短期見效 + 長期布局” 的多元化項目組合：

　　值得關注的是，2.6 萬噸 / 年高性能有機氟材料項目已提前于 2025 年 3 月完成主體裝置建設并投産，有望快速形成産能釋放與收益貢獻。該項目生産的高性能氟材料，可用于 AI 數據中心浸沒式液冷所需的電子氟化液等關鍵産品 —— 随着全球 AI 算力中心建設提速，液冷技術滲透率持續提升，相關氟材料需求預計三年内翻倍增長，為項目提供廣闊市場空間。

　　三、資金與決策背景：合規推進，聚焦核心戰略

　　此次募投變更的資金來源于公司 2024 年向特定對象發行 A 股股票的募集資金。2024 年 12 月 25 日，公司完成 45 億元募集資金到賬(淨額 44.97 億元)，原計劃用于包括 PVDF 在内的多項氟化工及新能源材料項目建設。截至 2025 年 11 月末，公司整體募集資金投入進度達 60.81%，其餘項目均按計劃正常推進。

　　決策流程方面，該事項已通過公司第八屆董事會戰略與可持續發展委員會第二次會議、第八屆董事會第三十六次會議審議通過，尚需提交公司股東會審議。董事會明确表示，本次變更不構成關聯交易，符合公司長遠發展要求，有利于提升整體經營效益，不存在損害公司和中小股東利益的情形。後續公司将通過向子公司增資、提供借款等方式推進新項目實施，并辦理相關募集資金專戶變更手續。

　　四、戰略意義：錨定高端賽道，提升核心競争力

　　在全球氟化工市場規模超 3000 億元、中國成為最大消費國的行業背景下，昊華科技此次募投轉向具有重要戰略意義。一方面，通過退出競争激烈的傳統 PVDF 領域，集中資源布局高性能有機氟材料、新能源材料等高端賽道，公司将進一步優化産品結構，提升高附加值産品占比，契合 “十四五” 以來我國氟化工産業向質量提升轉型的發展方向;另一方面，依托中化藍天在氟化工領域的技術積累與産業布局，新項目有望快速形成技術壁壘與規模優勢，助力公司在 AI、半導體、新能源等新興産業的材料配套領域搶占先機，為長期高質量發展注入強勁動力。