12月15日，華安恒生生物科技指數發起式(QDII)A(021658)遭遇顯著淨值回撤，當日淨值下跌3.89%，跑輸上證指數。截至收盤，該基金單位淨值報1.54.累計淨值1.5396.值得注意的是，這隻成立于2024年11月20日的基金，近期調整态勢明顯，截至12月15日周淨值增長率為 -4.52%，月淨值增長率跌至 -9.95%，不過憑借前期積累，其年度淨值增長率仍維持在56.43%的較高水平。
作為一隻指數型QDII基金，華安恒生生物科技指數發起式(QDII)A的核心投資目标是緊密跟蹤标的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。此次淨值大幅下跌，與當日港股生物技術闆塊的集體下挫高度關聯。12月15日港股生物技術闆塊持續走低，歌禮制藥 - B跌超8%，聖諾醫藥 - B跌超6%，百濟神州、複宏漢霖等個股同步跟跌，而這些生物醫藥個股大概率正是該基金的标的指數成份股或備選成份股，闆塊的普跌直接傳導至基金淨值。
從行業層面看，港股生物科技闆塊的此番調整存在多重推手。一方面，闆塊前期漲幅顯著，今年前三季度港股通創新藥ETF标的指數漲幅一度達到驚人的108%，後續7 - 8月後大額BD訂單進入“空窗期”，資金對闆塊的關注度逐漸降低。另一方面，年底南下資金結賬的季節性因素壓制了闆塊流動性，近期多家醫藥龍頭股的港股通持股比例持續下滑，資金面收緊進一步放大了闆塊波動，進而帶動跟蹤該闆塊的基金淨值下跌。此外，創新藥研發周期長、投入高、風險大的行業特性，疊加國内藥品集采常态化對藥企利潤空間的擠壓，均讓市場對生物科技企業的盈利前景産生擔憂，這種情緒也反映在基金業績上。
除行業因素外，基金本身的産品屬性也加劇了淨值波動風險。該基金屬于QDII基金，主要投資于境外證券市場，不僅要承擔标的指數波動、成份股停牌或退市等常規風險，還需直面彙率波動、港股市場交易規則差異等境外投資特殊風險。例如港股實行T + 0回轉交易且無漲跌幅限制，股價波動往往比A股更為劇烈，這也使得跟蹤港股生物科技指數的該基金淨值容易出現較大幅度波動。截至12月15日，該基金最新規模僅3015.24萬元，較小的基金規模也可能在市場調整時，讓淨值受到大額交易的影響而波動加劇。
該基金的基金經理倪斌目前管理着31隻基金，涵蓋日經225、法國CAC40、納斯達克100等多個海外指數基金及恒生系列ETF聯接基金。從其在管基金12月15日的表現來看，多隻恒生相關基金同步受挫，其中華安恒生生物科技ETF(159102)當日淨值跌4.73%，月跌幅達10.38%;華安恒生科技ETF(513580)淨值跌3.02%，月跌幅5.86%。不過整體而言，倪斌管理的該隻下跌基金仍保持着不錯的年度收益，其對應的C類份額(021659)年度淨值增長率也達56.08%，與同類的華安恒生生物科技指數發起式(QDII)A的56.43%接近。
業内人士提醒，當前港股生物科技闆塊正受季節性資金波動、行業政策壓力與全球市場情緒的多重影響，跟蹤該闆塊的指數型QDII基金後續仍可能面臨波動風險。對于投資者來說，需充分認知此類基金的指數跟蹤屬性與境外投資風險，結合自身風險承受能力和投資周期理性決策，不宜盲目跟風操作。
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