降息周期疊加賽道紅利！恒生生物科技 ETF 富國（159132）首發，一鍵布局創新藥 + CXO 核心資産

　　在全球降息窗口重啟、港股醫藥 “超級周期” 啟幕的背景下，投資者迎來布局生物科技賽道的優質工具 —— 恒生生物科技 ETF 富國(基金代碼：159132)于今日正式首發。該基金緊密跟蹤恒生生物科技指數，一鍵打包 30 家香港上市的生物科技核心企業，聚焦創新藥與 CXO 高景氣賽道，憑借政策護航、業績兌現、估值優勢三重邏輯，成為捕捉行業紅利的 “聰明選擇”。

　　一、三重共振開啟 “超級周期”，港股生物科技迎來黃金布局期

　　1. 降息周期紅利：降低融資成本，擡升行業估值

　　生物科技行業具有 “高研發、長周期、高資本消耗” 的特性，對資金成本極為敏感。當前全球降息窗口重啟，低成本資金将有效緩解創新藥企的融資壓力，同時提升未來盈利的貼現價值，為行業估值修複提供強勁動力。上一輪降息周期中，港股醫藥闆塊曾上演流動性與成長共振的行情，如今曆史機遇再度顯現。

　　2. 創新藥出海 “收獲季”：從技術輸出到全球變現

　　國内創新藥企業已從 “出海試水” 邁入 “價值兌現” 階段。2019-2024 年，我國創新藥 license-out 交易金額年化複合增速高達 125%，2025 年上半年交易總額接近 500 億美元。中國創新藥企業正從 “本土研發者” 轉變為全球藥企的 “技術供應商”，收入來源拓展至全球市場，成長空間大幅打開。

　　3. 政策轉向 “護航創新”：審批提速 + 醫保溫和，行業環境持續優化

　　政策風向已從 “集采降價” 轉向 “鼓勵創新”：2024 年醫保續約藥品近 80% 原價續約，平均降價幅度僅 1.2%;新藥從獲批到進醫保的時間從 5 年縮短至 1 年;國家藥監局推出 “30 日臨床試驗快速審批通道”，2025 年上半年批準創新藥 43 個，同比增長 59%。政策紅利持續釋放，為創新藥研發與商業化提供良好環境。

　　二、指數優勢凸顯：精準鎖定港式生物科技核心資産

　　1. 賽道聚焦高景氣：重倉創新藥 + CXO，成長屬性純粹

　　恒生生物科技指數将近 90% 的權重集中在創新藥與 CXO 兩大高成長賽道，其中生物技術闆塊權重提升至 50% 以上，精準覆蓋生物科技産業的核心增長領域。相較于同類指數，其行業代表性更強、成長彈性更突出，能夠充分享受賽道紅利。

　　2. 龍頭陣容強悍：大市值企業主導，确定性突出

　　指數成分股平均市值高達 844 億港元，市值超千億的巨頭權重占比近 60%，顯著高于恒生醫療保健等同類指數。前十大成分股涵蓋生物科技全産業鍊核心環節，頭部企業在研發實力、國際化布局等方面優勢顯著，為指數提供堅實的成長基礎。

　　3. 編制規則優化：高頻疊代 + 穩定機制，兼顧活力與穩健

　　指數采用每季度檢讨的高頻調整機制，相較于半年一調的指數更靈活，能快速納入新晉龍頭、剔除基本面走弱的公司;同時設置緩沖區規則(現有成分股市值跌至 36 名以外才剔除，新标的需排名 24 名以上才納入)，避免成分股頻繁變動;通過流動市值加權平衡龍頭穩定性與成長股彈性，并對低成長性業務設置折讓系數，進一步強化成長屬性。

　　三、投資體驗全面升級：流動性、收益性、管理能力三重保障

　　1. 交易體驗絲滑：期貨上線 + 港股通加持，流動性再升級

　　恒生生物科技指數期貨已于 11 月 28 日在港交所上市，将吸引機構投資者配置、增加套利交易，顯著提升 ETF 流動性并平滑指數波動。參考中證 1000 股指期貨上市經驗，相關 ETF 日均成交額曾實現數倍增長。此外，指數成分股均為港股通标的，交投活躍度持續提升，2025 年三季度成分股日均成交額達 236 億元，為 ETF 交易提供充足流動性支撐。

　　2. 持有體驗紮實：曆史業績亮眼，長期超額收益顯著

　　自基日(2013 年 12 月 31 日)以來，恒生生物科技指數累計漲幅達 58.9%，同期恒生醫療保健指數和恒生指數漲幅分别為 19.8% 和 12.5%，超額收益明顯;2025 年以來累計漲幅超 88%，領跑同類指數，展現出 “長期增長穩健、短期彈性十足” 的特征。

　　3. 管理團隊專業：量化大廠護航，投資經驗豐富

　　基金拟由富國基金量化投資總監蔡卡爾掌舵，其擁有 12 年證券從業經曆、超 8 年投資管理經驗，長期深耕港股與醫藥主題投資，在管的富國中證滬港深創新藥産業 ETF 近一年收益率達 52.3%，跑赢業績比較基準。作為 “老十家” 基金公司，富國基金的 “量化夢之隊” 投研積澱深厚，為 ETF 的精準跟蹤與高效運作提供有力保障。

　　四、估值處于低位：把握極具吸引力的 “上車” 時機

　　當前恒生生物科技指數估值不足 30 倍，處于近 3 年 30% 分位數，在降息周期、政策護航、業績兌現的三重邏輯支撐下，估值修複空間廣闊。對于希望布局港股生物科技賽道，但又擔心個股選擇風險的投資者而言，恒生生物科技 ETF 富國(159132)提供了一鍵配置行業核心資産的便捷工具，有望成為把握行業 “超級周期” 紅利的優質選擇。

　　風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本産品由富國基金發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。基金投資面臨标的指數波動、組合回報與标的指數偏離等風險，還可能面臨港股通機制、存托憑證、科創闆 / 北交所股票投資等特有風險。本基金風險等級為 R4 中高風險，适合風險承受能力為 C4 及以上的投資者。基金曆史業績不構成未來表現的保證。