澳大利亞知名投資機構 Simply Wall St 近日在《亞洲市場三大 “潛力黑馬”》報告中，将和鉑醫藥列為重點推薦标的。這家聚焦免疫性疾病及腫瘤領域的創新生物制藥企業，以一年 243% 的收入激增幅度遠超行業增速，且 25 倍的市盈率顯著低于生物科技行業 52 倍的平均水平，其未被充分挖掘的增長潛力引發市場高度關注。10 月 8 日，和鉑醫藥股價大漲 7.08%，報收 16.48 港元，總市值攀升至 143 億港元，印證了市場對其價值的認可。
一、業績爆發：從财務數據看成長加速度
和鉑醫藥的 “黑馬” 潛質，首先體現在亮眼的财務表現上。2025 年中期業績報告顯示，公司上半年實現總收入約 7.25 億元，同比暴漲 327%;盈利更是達到 5.23 億元，較去年同期激增 51 倍，實現了規模與盈利的雙重突破。
财務健康度的全面提升更顯含金量：截至 2025 年 6 月底，公司股東權益由負轉正，自由現金流實現正向增長，達 4900 萬美元;現金儲備充盈至 22.91 億元，較去年年底增長 92%，為後續研發投入與商業化推進奠定了堅實基礎。Simply Wall St 在報告中特别強調，這種 “收入高增 + 現金流轉正 + 儲備充足” 的财務組合，在生物科技行業尤為罕見，彰顯了公司商業模式的可持續性。
二、技術内核：HCAb 平台構築核心競争力
業績爆發的背後，是和鉑醫藥以全人源僅重鍊抗體(HCAb)技術為核心的硬實力支撐。這一被 Nature 旗下期刊稱為破解行業困局 “核心鑰匙” 的技術，成為公司創新藥研發的 “芯片引擎”。
HCAb 分子量僅為常規抗體的一半，在保持高效抗原識别能力的前提下，具備更強的目标組織穿透力，且從根源上解決了輕鍊錯配問題，為雙特異性抗體、抗體偶聯藥物(ADC)、CAR-T 等下一代生物制劑研發提供了先天優勢。在此基礎上升級的 HCAb Plus™平台，已構建起涵蓋蛋白質工程、抗體偶聯、藥物遞送和細胞治療的四大核心技術體系，形成差異化競争壁壘。
依托全球稀缺的 Harbour Mice® 全人源抗體研發平台，和鉑醫藥已布局 20 餘款創新産品，其中核心産品 HBM9161 已獲國家藥監局 “突破性治療認證” 并遞交上市申請。更值得關注的是，其全資子公司諾納生物推出的 AI 輔助藥物發現引擎 Hu-mAtrIx™，與現有技術平台無縫集成，進一步加速了神經退行性疾病等領域的研發進程。
三、資本背書：GIC 增持彰顯長期價值信心
市場對和鉑醫藥的認可，更直接體現在 “長期價值投資标杆” 新加坡政府投資基金(GIC)的動作中。近日，GIC 以每股均價 12.7133 港元斥資約 5.11 億港元增持 4022.2 萬股，将持股比例從 1.62% 大幅提升至 6.37%。以 10 月 8 日收盤價計算，該筆增持浮盈比例已近三成。
作為全球頂尖的主權基金，GIC 的投資決策向來以深入調研和長期視角著稱，此次大手筆增持，被業内解讀為對和鉑醫藥技術實力、産品管線潛力及商業化前景的高度肯定。事實上，和鉑醫藥 “技術 + 模式” 的雙重優勢早已吸引衆多國際夥伴，阿斯利康、輝瑞、大冢制藥等跨國巨頭均與其建立了深度合作，更印證了其技術平台的國際認可度。
從财務數據的全面向好，到核心技術的行業領跑，再到頂尖資本的堅定加持，和鉑醫藥正以清晰的成長路徑，兌現 “亞洲生物科技潛力黑馬” 的定位。随着核心産品商業化進程加速、技術平台價值持續釋放，這家兼具創新實力與商業韌性的企業，有望在免疫性疾病與腫瘤治療領域開辟更廣闊的市場空間，成為全球生物科技賽道的重要中國力量。
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