新華财經北京 9 月 1 日電(記者歐陽劍環 趙白執南)寒武紀股價超越貴州茅台創曆史新高、工業富聯市值突破萬億元、通信和電子行業單月漲幅超 20%…… 剛剛過去的 8 月，A 股科技闆塊的強勢表現持續吸引市場目光。
從 2025 年上市公司半年報來看，一批科技企業盈利表現亮眼，持續加碼的研發投入正逐步轉化為實實在在的競争力。這不僅标志着年初以來資本市場聚焦的 “科技叙事” 迎來業績層面的硬核驗證，更成為中國新質生産力加速培育、穩步發展的生動注腳。在政策引導、資本賦能與企業創新的多重合力下，中國科技企業正不斷夯實技術根基，為經濟高質量轉型注入澎湃動能。
一、科技股估值修複獲業績支撐，多賽道多點開花
在 2025 中國國際大數據産業博覽會上，南方電網研發的 “悟空” 帶電作業機器人成為焦點。“傳統人工作業風險高且需停電配合，而‘悟空’實現了不停電作業突破，不僅能讓地面操控人員擁有 15 米高空的‘千裡眼’視野，還能通過遠程控制實現精細化操作，堪稱操控人員的‘空中分身’。” 南方電網工作人員陶智強介紹道。這一案例正是人工智能深度賦能實體經濟的縮影。
今年以來，從春晚舞台上靈活 “舞手絹” 的智能機器人，到跑馬拉松的運動型機器人，再到占全球 30% 左右的創新藥在研數目，中國科技創新成果呈現 “多點突破、全面開花” 态勢，也推動科技企業資産估值進入修複通道。而估值的持續提升，正得到紮實的業績數據支撐 —— 正如中信證券首席策略分析師秦培景所言，“美股 AI 資産重估經驗表明，估值的可持續性必須以逐季兌現的業績為基礎”。
2025 年半年報數據顯示，以 AI 為核心的科技産業鍊盈利韌性凸顯：
AI 芯片領域：曾連續多年虧損的寒武紀實現 “逆襲”，上半年營收同比激增 43 倍，歸母淨利潤達 10.38 億元;“3D 視覺第一股” 奧比中光首次實現半年度盈利，歸母淨利潤 6019 萬元。
算力基礎設施領域：AI 算力需求爆發帶動服務器、光模塊等細分賽道高增長。光模塊 “三巨頭” 表現尤為突出，新易盛、中際旭創、天孚通信淨利潤同比分别增長 355.68%、69.4%、37.46%;工業富聯憑借雲計算、通信設備等業務的強勁增長，營收與淨利潤增幅均超 35%。
人形機器人領域：賽道成長動能強勁，埃斯頓歸母淨利潤 668.23 萬元，同比增長 109.10%;宏英智能淨利潤 1617.47 萬元，同比激增 479%;瑞芯微、金力永磁等企業淨利潤也實現翻倍增長。
宏觀數據同樣印證了科技新動能的壯大。工信部數據顯示，今年上半年，我國機器人産業營業收入同比增長 27.8%，工業機器人、服務機器人産量分别增長 35.6%、25.5%，中國已連續 12 年保持全球最大工業機器人應用市場地位。“這标志着中國經濟正從傳統要素驅動向創新驅動加速轉型，國家創新體系的支撐作用愈發凸顯。” 蘇商銀行特約研究員付一夫表示。
二、研發投入持續加碼，創新轉化效率穩步提升
值得注意的是，科技闆塊内部業績分化趨勢仍較明顯。中央财經大學副教授劉春生指出：“部分掌握核心技術的高成長性企業實現營收利潤雙增，但也有企業受行業周期調整、市場競争加劇等因素影響，增速有所放緩。” 這種分化背後，凸顯了科技創新 “長期性、高投入、高風險” 的特征，也讓持續的研發投入成為科技企業的 “必修課”。
從半年報來看，科技企業對研發的重視程度不斷提升，創新投入正逐步轉化為訂單與市場競争力：
研發強度不減：寒武紀即便在虧損周期内仍堅持加碼研發，2017 年至 2024 年研發費用均超營業收入，2025 年上半年研發投入 4.56 億元，同比繼續增長;思特威研發投入 2.55 億元，同比增長 28.15%;科大訊飛研發投入 23.92 億元，占營收比例達 21.92%，并計劃通過不超過 40 億元定增進一步加碼教育大模型研發。中國上市公司協會數據顯示，上半年全市場上市公司研發投入超 8100 億元，同比增長 3.27%，增速較去年同期提升近 2 個百分點。
訂單轉化亮眼：研發投入的積累正在轉化為實實在在的市場需求。奧拓電子上半年新簽訂單 4.13 億元，同比增長 18.22%，其中海外訂單增長 31.03%;芯原股份新簽訂單 16.56 億元，同比提升 38.33%，芯片設計業務訂單增幅達 141.32%;海目星新簽訂單 44.21 億元，同比激增 117.5%。
不過，仍有部分企業處于研發攻堅或市場開拓期，尚未實現盈利。中金公司首席國内策略分析師李求索提醒：“對于科技創新企業，傳統财務指标難以全面反映其成長潛力，投資者需更關注技術壁壘、創新能力及市場前景等核心要素。”
三、政策資本協同發力，築牢科技企業發展底氣
科技企業的亮眼表現與創新活力的釋放，離不開政策引導與資本支持的 “雙輪驅動”。從頂層設計到落地執行，從直接融資到間接融資，全方位的支持體系正為科技企業發展注入充足底氣。
(一)政策精準發力，培育創新沃土
在頂層設計層面，國務院部署開展 “人工智能 +” 六大行動，聚焦制造、農業、醫療等重點領域推動 AI 技術落地;科技部等七部門聯合發布 15 項舉措，加快構建科技金融服務體系。在地方層面，北京、上海、廣東等地針對具身智能、商業航天、創新藥等細分賽道出台專項支持政策，形成 “國家引導 + 地方精準” 的政策支持格局。
政策紅利下，創新創業氛圍日益濃厚。“今年上半年機器人行業增長迅猛，我們對發展充滿信心 —— 良好的政策環境和産業土壤，讓企業敢于投入研發、勇于探索新技術。” 宇樹科技創始人王興興表示。目前，宇樹科技已完成 10 輪融資并啟動上市輔導，即将發布配備 31 個關節的新款機器人。
(二)融資渠道暢通，資本賦能創新
資本市場為科技企業提供了多元化的融資支持。在股權融資方面，證監會推動科創闆設置 “科創成長層”，并擴大科創闆第五套上市标準适用範圍，将人工智能、商業航天、低空經濟等前沿領域納入支持範疇，藍箭航天、屹信航天等商業航天企業已啟動上市輔導。在債券融資方面，今年 5 月啟航的債券市場 “科技闆” 聚焦 “投早、投小、投硬科技”，截至 8 月 31 日，全市場科技創新債發行額已突破 1 萬億元。
金融機構也在加大科技金融布局。截至 6 月末，農業銀行科技貸款餘額達 4.7 萬億元，上半年新增超 8000 億元;中國銀行科技貸款餘額較年初新增 5350 億元，增速 13.18%，服務科技企業超 16 萬戶。“中國銀行将全力服務‘人工智能 +’行動，拓寬金融支持産業鍊的深度與廣度。” 中國銀行行長張輝表示。
從 DeepSeek 發布性能突破的 DeepSeek-V3.1 大模型，到甫康生物科技向港交所提交上市申請，中國科技企業正以紮實的創新實踐續寫發展新篇章。在政策、資本、企業的協同努力下，一個開放包容、動态進化的創新生态正加速形成，新質生産力将持續為中國經濟高質量發展繪就更廣闊的圖景。
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