《吳清：資本市場結構性變革促科技資本産業良性循環（附陸家嘴論壇演講全文）》

　　(澎湃新聞 2025 年 6 月 18 日訊) 中國證監會主席吳清在 2025 陸家嘴論壇上發表《充分發揮多層次資本市場樞紐功能，推動科技創新和産業創新融合發展》主題演講，系統闡述資本市場服務科技創新的實踐成果與改革藍圖，宣布科創闆 "1+6" 深化改革措施及多項制度創新安排。以下為演講核心内容精編：

　　一、資本市場服務創新的三大核心邏輯

　　1. 創新生态的樞紐定位

　　吳清指出，當前全球科技創新進入密集活躍期，我國正從 "點狀突破" 向 "系統集成" 轉型，但金融服務存在 "三個不完善"：

　　資本形成機制：短期化特征明顯，長期資本占比不足 15%;

　　服務體系建設：僅 32% 科技企業獲得全生命周期金融支持;

　　激勵約束機制：無形資産估值體系待完善，知識産權融資轉化率僅 12%。

　　2. 資本市場獨特優勢

　　全鍊條服務：覆蓋種子輪至 Pre-IPO 的接力式融資體系;

　　要素定價功能：科創闆企業平均研發投入強度達 9.2%，高于 A 股均值 3.8 個百分點;

　　生态協同效應：上市公司帶動産業鍊上下遊形成 37 個創新集群。

　　二、資本市場結構性變革成效

　　1. 市場體系疊代升級

　　多層次架構：科創闆、北交所分别服務硬核科技與專精特新企業，注冊制覆蓋率達 91%;

　　上市公司結構：科技類上市公司市值占比從 2015 年 18% 提升至 2024 年 34%，集成電路、生物醫藥企業數量翻倍。

　　2. 創新資本加速集聚

　　私募創投：2024 年投向科技企業資金達 1.2 萬億元，科創闆企業中 92% 獲創投支持;

　　研發投入：A 股上市公司年研發支出 1.88 萬億元，占全社會研發投入 52%，專利總量占全國 1/3.

　　3. 改革紅利持續釋放

　　科創闆示範：開闆 6 年來上市企業 543 家，募資超 8000 億元，研發強度保持年均 10% 以上增長;

　　投資者回報：科創闆、創業闆近 5 年分紅回購 7300 億元，128 家企業市值增長超 10 倍。

　　三、深化改革 "1+6" 政策體系

　　1. 科創闆關鍵改革舉措

　　2. 股債聯動創新布局

　　科創債生态：推出科創債 ETF，完善貼息擔保機制，2025 年計劃發行規模超 2000 億元;

　　資産證券化：首批數據中心 REITs 獲批，探索知識産權、數據資産 ABS 試點。

　　3. 長期資本引入策略

　　資金端：推動社保、保險資金加大私募股權配置，目标占比從當前 8% 提升至 15%;

　　退出端：基金份額轉讓試點轉常規，實物分配股票機制覆蓋 90% 以上創投基金。

　　四、開放合作與監管優化

　　1. 國際化戰略升級

　　QFII 機制：可交易期貨期權品種從 58 個擴容至 100 個，人民币外彙期貨年内推出;

　　産品創新：液化天然氣期貨期權上市，外資持股比例限制進一步放寬。

　　2. 上市公司質量提升

　　并購改革：落地 "并購六條"，簡化審核程序，股份對價分期支付比例達 80%;

　　監管強化：建立 "零容忍" 執法體系，2024 年科技類企業信披違規處罰金額同比增 45%。

　　五、上海資本市場建設重點

　　吳清強調，将與上海協同推進三大任務：

　　深化科創闆改革試點，支持浦東法規立法授權探索;

　　推動中國資本市場學會建設，打造金融智庫;

　　共建全球資管中心，2025 年引入 10 家國際資管機構。

　　"創新始于科技、興于産業、成于資本。" 吳清表示，證監會将持續完善資本市場樞紐功能，推動科技、資本、産業形成 "創新突破 - 資本催化 - 産業落地" 的良性循環，為新質生産力發展注入持久動能。