家電行業前三季度營收 1.3 萬億元，利潤增 10.17%，多企業毛利率分化明顯

新華财經北京 11 月 25 日電 新華财經和面包财經研究員梳理公開資料顯示，2025 年前三季度，A 股家電行業呈現 “整體穩健增長、頭部引領、黑馬突圍、盈利分化” 的格局。申萬一級行業分類下的 102 家家用電器企業，合計實現營收 1.3 萬億元、歸母淨利潤 1018.14 億元，同比分别增長 7.33%、10.17%，利潤增速跑赢營收，行業發展韌性凸顯。

頭部企業持續穩固行業基石，美的集團、海爾智家、格力電器穩居營收與利潤第一梯隊;同時，同洲電子、石頭科技、三星新材等企業憑借精準布局實現超高速增長，而行業整體毛利率同比略有下滑，企業間分化态勢進一步顯現。

營收：頭部穩坐江山，黑馬增速超 50%

2025 年前三季度，家電行業營收規模穩步擴張，102 家企業合計營收達 1.3 萬億元，同比增長 7.33%。

頭部企業的規模優勢依然顯著，美的集團、海爾智家、格力電器分别實現收入 3647.16 億元、2340.54 億元、1376.54 億元，穩居行業前三;四川長虹、海信家電營收規模也突破 500 億元，構成行業核心支柱。

高增長企業成為亮點，同洲電子以 176.75% 的營收增速領跑行業，石頭科技、三星新材收入增幅均超過 50%。其中石頭科技表現尤為突出，前三季度實現營業收入 120.66 億元，同比增長 72.22%，單第三季度營收同比增速超 60%。其增長動力來自國内外市場的雙重發力，國内市場受益于智能清潔家電需求增長，海外市場在北美、北歐、德國等重點區域持續領先，法國、意大利等新拓展市場業務規模迅速增長，日本、澳大利亞等地區市場占有率穩步攀升。

單季度來看，第三季度美的集團營收超 1100 億元，海爾智家、格力電器、四川長虹緊随其後;營收規模超 10 億元的企業中，石頭科技、科沃斯、惠而浦等公司同比增速超 20%，行業增長活力持續釋放。

利潤：龍頭盈利破百億，部分企業增速超 400%

歸母淨利潤方面，行業整體盈利水平穩步提升，102 家企業合計實現歸母淨利潤 1018.14 億元，同比增長 10.17%。

頭部企業的盈利優勢進一步擴大，美的集團、格力電器、海爾智家前三季度利潤均超百億元，與其他企業拉開較大差距;單季度來看，這三家企業第三季度歸母淨利潤均超 50 億元，盈利規模遙遙領先。

企業盈利表現分化明顯，約 12 家公司出現淨虧損，深康佳 A、火星人、勤上股份虧損超 1.5 億元;而盈利超 1 億元的企業中，同洲電子、惠而浦利潤同比增速超 400%，增長勢頭迅猛。第三季度表現更為亮眼，盈利超 2 億元的企業中，科沃斯、四川長虹等公司利潤同比增速超 500%，短期盈利能力大幅提升。

值得關注的是，石頭科技前三季度歸母淨利潤及扣非淨利潤均呈上升趨勢，其盈利增長得益于産品矩陣完善與全球化布局深化，推出的掃地機 G30Space、洗地機 A30ProSteam 等新品備受市場青睐，新拓展的智能割草機業務也收獲良好反饋。

毛利率：整體略有下滑，企業分化加劇

2025 年前三季度，家電行業整體毛利率呈現同比下滑态勢，102 家企業平均毛利率約 24.51%，同比下降 1.16 個百分點;毛利率中位數為 21.55%，同比下降 1.35 個百分點。單季度來看，第三季度行業平均毛利率為 23.73%，中位數為 20.47%，延續了整體趨勢。

從企業個體來看，毛利率分化顯著。倍輕松以 62.1% 的毛利率位居行業第一，海洋王、飛科電器分别為 58.40%、57.09%，而 40 多家公司毛利率不足 30%。

毛利率變動方向呈現兩極分化，同洲電子、融捷健康、禾盛新材、拾比佰的毛利率同比增幅超 4 個百分點，盈利能力持續優化;與此同時，億田智能、宏海科技等 4 家公司毛利率同比下滑超 10 個百分點，成本控制或産品競争力面臨挑戰。