航天電器（002025）11 月 21 日融資淨償還 584.64 萬元 融資餘額仍處近一年高位

　　11 月 21 日，航天電器(002025)股價下跌 1.91%，當日成交額 1.93 億元。兩融數據顯示，公司當日融資端呈現淨償還态勢，但融資餘額仍維持近一年高位水平，融券餘額則處于較低區間，反映市場對公司長期價值仍有較強信心。

　　一、兩融交易核心數據

　　融資端：當日融資買入額 2098.94 萬元，融資償還額 2683.58 萬元，最終錄得融資淨買入 - 584.64 萬元。截至當日收盤，融資餘額達 3.98 億元，占流通市值的 2.11%，該餘額水平超過近一年 90% 分位，處于高位區間。

　　融券端：當日融券賣出 5100 股，融券償還 1.66 萬股，按當日收盤價計算，融券賣出金額 21.18 萬元;融券餘量 12.61 萬股，融券餘額 523.69 萬元，低于近一年 50% 分位水平，市場看空情緒較弱。

　　兩融合計：當日融資融券餘額合計 4.03 億元，整體交易格局呈現 “融資高位微調、融券情緒平穩” 的特征。

　　二、公司基本面與業績表現

　　航天電器成立于 2001 年，2004 年登陸 A 股市場，主營業務聚焦高端繼電器、連接器、微特電機、光電器件、電纜組件的研制、生産和銷售。其中，連接器及互連一體化産品為核心收入來源，占比達 70.35%，電機與控制組件占比 22.49%，業務結構清晰。

　　2025 年 1-9 月，公司實現營業收入 43.49 億元，同比增長 8.87%;歸母淨利潤 1.46 億元，同比減少 64.53%。增收不增利主要受兩方面因素影響：一是主要産品原材料貴金屬價格持續上漲，疊加部分産品價格下降及産品結構變化，導緻前三季度毛利率同比降低 13.3 個百分點至 31.1%;二是計提資産減值準備及客戶産品驗收周期延長，使得防務産業收入确認低于預期。不過 Q3 單季度經營質量已明顯改善，營收同比增長 31.7%，歸母淨利潤同比增幅達 122.5%。

　　股東與分紅方面，截至 9 月 30 日，公司股東戶數 2.36 萬，較上期增加 4.69%;上市以來累計派現 13.67 億元，近三年累計派現 4.46 億元，分紅力度穩定。

　　三、機構持倉與業務拓展

　　機構對航天電器的關注度持續提升，截至 2025 年 9 月 30 日，十大流通股東中多家軍工主題基金加倉。易方達國防軍工混合 A 增持 78.51 萬股，持股達 1708.72 萬股;華夏軍工安全混合 A 大幅增持 439.66 萬股，持股 1503.85 萬股;富國中證軍工龍頭 ETF 增持 91.67 萬股，持股 618.57 萬股。同時，南方中證 500ETF、易方達品質動能三年持有混合 A 退出十大流通股東之列。

　　業務拓展方面，公司積極布局新質新域裝備、AI 超算、信創産業、商業航天等戰略新興領域，新市場占有率穩步上升，産品訂單同比實現較快增長。近期在互動平台透露，半導體測試、數據中心領域相關産品已獲得批量訂單，商業航天領域與藍箭航天等客戶的合作推進達到預期目标，為長期增長注入動力。

　　融資餘額的高位運行，或與市場對公司在軍工電子核心賽道的龍頭地位，以及新興業務拓展潛力的認可相關。後續公司業績表現将取決于毛利率修複進度、訂單交付節奏及新興業務落地成效，投資者可重點關注相關動态。