财聯社 8 月 29 日訊(記者 陸婷婷)昨日晚間，格力電器 (000651.SZ) 公布 2025 年中報，呈現出營業收入下滑但歸母淨利潤微增的态勢。今年以來，格力電器在渠道調整與多品類拓展方面動作頻頻，其中以門店升級為 “董明珠健康家” 最為引人注目。然而，自去年年報起，格力電器對沿用多年的收入構成分類進行調整，這使得從半年報數據中，較難直觀判斷多品類戰略對其上半年經營産生的具體影響。
營收下滑，淨利潤微增
半年報顯示，格力電器上半年營業收入為 973.25 億元，同比下降 2.46%;歸母淨利潤為 144.12 億元，同比增長 1.95%。從營收構成來看，報告期内格力電器消費電器闆塊貢獻營收 762.79 億元，占比為 78.38%，該闆塊營收占比相較去年同期下降了 2.17 個百分點，毛利率也出現了小幅下滑。工業制品及綠色能源、智能裝備分别占比 9.85%、0.32%。
近年來，格力電器的渠道改革與多元化發展進程，及其給經營層面帶來的改變，一直備受外界關注。特别是今年，将門店升級為 “董明珠健康家” 這一舉措，彰顯了格力電器推進相關戰略的堅定決心。
據半年報披露，截至 2025 年 6 月，格力電器已完成超 800 家門店升級，并且在各城市陸續推進旗艦店的建設與籌備工作;在境外，已在香港開設旗艦店，為開拓境外市場搭建了展示平台。
但僅從半年報披露的信息來看，這些戰略動作在财務數據上的體現并不明顯。财聯社記者留意到，從 2024 年年報開始，格力電器将沿用多年的收入構成分類由 7 大類調整為 5 大類，同時不再單獨分别披露空調、生活電器業務的營收、毛利率數據。在半年報中 “報告期内公司主營業務情況” 章節，格力電器除了用較大篇幅闡述相關業務、産品的技術升級及品類拓展等内容外，并未披露具體業務的營收、利潤、增速等數據。
經營現金流大增，投資現金流驟減
在營收下滑、淨利潤微增的情況下，格力電器上半年經營現金流淨額卻大幅增長 453.06%。而投資活動産生的現金流量淨額則從去年同期的 - 23.36 億元銳減至 - 342.75 億元，同比降幅高達 1366.95%。對于投資現金流的變化，格力電器解釋稱，是由于支付其他與投資活動有關的現金增加、投資支付的現金增加，以及收到其他與投資活動有關的現金下降所緻。
另外，今年 3 月 “董明珠健康家” 北京首店開業時，格力電器方面曾透露，“董明珠健康家” 今年内的開店目标是 3000 家。參考上半年已完成超過 800 家的開店進展，格力電器下半年的開店任務似乎較為緊迫，需要加快推進速度 。
盡管從當前半年報數據難以精準評估多品類拓展戰略成效，但格力電器在複雜市場環境下，通過成本控制、海外市場拓展及多元化業務增長，仍實現了淨利潤的增長。後續随着渠道調整持續推進、多品類布局深化，格力電器在下半年乃至未來的經營表現值得持續關注。
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