一、行業分化加劇：白電與清潔電器成增長雙引擎
随着 2024 年三季度财報披露收官，家電行業呈現顯著分化格局。白電企業憑借産品升級與全球化布局穩中有升，清潔電器作為新興品類延續高景氣度，而廚房小家電、集成竈等品類受内需疲軟與地産周期拖累，仍處于調整期。奧維雲網指出，以舊換新政策持續釋放紅利，疊加新興品類滲透加速，正推動行業從 "價格競争" 向 "價值競争" 轉型。
(一)白電巨頭業績領跑 出海戰略成效顯著
白電闆塊整體表現顯著優于行業大盤。産業在線數據顯示，9 月家用空調銷售同比增長 21.4%，其中出口增速達 39.8%，1-9 月冰箱行業銷量同比漲幅 11%。龍頭企業中，美的集團營收增速領跑，海爾智家淨利潤實現兩位數增長，格力電器雖營收承壓，但中東、拉美、東南亞等新興市場需求旺盛帶動外銷高增。
細分來看，TCL 智家作為出口龍頭業績增速突出，海信家電依托墨西哥工廠加速美洲市場滲透，而澳柯瑪、惠而浦中國則因國内競争加劇出現營收下滑。華泰證券分析稱，海信家電國内市場有望随以舊換新政策落地逐步回暖，疊加海外布局深化，盈利水平或進一步優化。
(二)清潔電器高景氣延續 科沃斯掉隊顯隐憂
清潔電器依舊是行業明星品類，1-9 月銷售額同比增長 11.0%，銷量同比增長 17.9%。石頭科技營收增速領跑行業，萊克電氣、德爾瑪穩中有升，但龍頭科沃斯出現營收下滑。光大證券指出，科沃斯海外因集中促銷去庫導緻毛利率承壓，疊加國内渠道競争加劇，雙品牌短期量價均受壓力。
行業分化背後折射出清潔電器從 "品類紅利" 向 "品牌競争" 過渡的趨勢，具備技術研發優勢與全球化渠道布局的企業更具韌性。
二、承壓闆塊困境與破局：小家電内卷 集成竈謀變
(一)廚房小家電深陷價格戰泥潭
廚房小家電前三季度零售額同比下降 4.6%，均價同比下降 4.8%，行業陷入 "量增價跌" 困局。小熊電器因線上價格競争加劇，絞肉機等長尾品類銷售承壓，毛利率同比下滑;蘇泊爾、新寶股份憑借外銷穩定(如蘇泊爾依托母公司 SEB 訂單)實現業績穩健增長。
國泰君安證券指出，國内廚房小家電消費景氣度低迷，随着以舊換新政策持續發力，小家電消費景氣度有望提升，但長期增長仍需依賴産品創新與細分市場突破。
(二)集成竈行業調整加劇 存量市場成突破口
集成竈行業持續遇冷，火星人、浙江美大等頭部企業業績 "雙降"，億田智能更是由盈轉虧。天風證券分析，高度依賴新房市場的集成竈在地産低迷周期承壓，僅浙江美大通過 "以舊換新專屬産品 + 渠道整合" 策略展現一定韌性，加速布局存量市場。
行業人士指出，集成竈企業需從 "新房配套" 向 "廚房改造" 需求轉型，通過産品小型化、功能模塊化适應存量市場特點。
三、細分領域表現分化 顯示面闆與廚電各有千秋
(一)顯示面闆企穩 電視企業内外銷分化
三季度顯示面闆價格呈 "先漲後穩" 态勢，中小尺寸産品因硬件創新與換機需求維持窄幅波動。TCL 科技半導體顯示業務前三季度營收同比增長 25.74%，淨利潤同比改善 60.67 億元。但電視整機市場仍面臨壓力，1-9 月彩電内銷量同比下滑 4.6%，海信視像、四川長虹等企業歸母淨利潤普遍走低，僅境外業務保持韌性(如海信視像境外收入同比增 16.38%)。
智能投影賽道寒意更甚，極米科技三季度由盈轉虧，行業需求低迷疊加價格競争，導緻内銷收入下滑。
(二)傳統廚電分化 老闆電器承壓華帝穩健
廚電市場呈現 "冰火兩重天"：傳統煙竈消品類受益以舊換新政策，前三季度累計零售額同比增長 3.7%，華帝股份營收、淨利潤雙增，萬和電氣則 "增收不增利";而老闆電器受線下渠道(零售 + 工程)拖累，營收、淨利潤雙降，開源證券認為地産景氣度低迷與保交樓項目收尾是主因。
四、行業展望：以舊換新激活存量 技術創新驅動長遠
奧維雲網分析師強調，當前家電行業正從 "增量時代" 轉向 "存量競争"，單純依賴價格戰難以持續。幹衣機、洗地機等新興品類因契合消費升級需求持續擴容，而傳統大家電通過智能化、高端化改造(如大屏電視、嵌入式廚電)實現結構升級。
未來，企業競争焦點将集中于三大方向：
細分場景突破：如針對老年群體的适老化家電、适配小戶型的集成化廚電;
技術創新引領：聚焦節能、智能交互等核心技術，避免同質化競争;
全球化布局深化：把握新興市場需求，平衡内外銷結構。
結語
家電三季報披露的不僅是業績數據，更是行業轉型的縮影。白電與清潔電器的領跑印證了 "技術 + 場景" 雙輪驅動的有效性，而小家電與集成竈的調整則凸顯了存量時代創新的緊迫性。随着以舊換新政策持續落地與消費升級深化，具備技術護城河與場景洞察力的企業将在新一輪競争中占據先機，推動家電行業向高質量發展邁進。
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