《2024 家電三季報全景：白電清潔電器領軍增長，廚電小家電陷入分化困局》

　　行業概覽：政策紅利下的冰火兩重天

　　随着 2024 年三季度财報披露收官，家電行業呈現顯著分化格局：白電與清潔電器憑借以舊換新政策紅利持續領跑，廚房小家電及集成竈則受内需疲軟與地産低迷拖累。奧維雲網數據顯示，1-9 月家電行業整體零售額同比增長 5.2%，但細分賽道表現差異顯著，白電龍頭美的集團單季營收突破 900 億元，而小熊電器連續三季度淨利潤下滑超 20%。

　　一、白電：内外銷共振驅動增長，龍頭格局固化

　　1. 空調冰箱量價齊升

　　空調市場：9 月家用空調銷售同比增長 21.4%，出口增速達 39.8%，格力電器憑借新興市場布局實現外銷收入同比增長 28%，美的集團通過 T+3 柔性制造體系将庫存周轉天數壓縮至 42 天;

　　冰箱行業：1-9 月銷量同比增長 11%，海爾智家高端品牌卡薩帝冰箱銷售額同比增長 35%，COLMO 嵌入式冰箱在萬元以上市場市占率達 28%。

　　2. 巨頭業績分化明顯

　　3. 新興市場成增長引擎

　　海信家電通過墨西哥工廠實現美洲市場收入同比增長 40%，澳柯瑪因澳洲市場需求萎縮導緻營收下滑 15%，白電企業海外布局成效差異顯著。國投證券指出，格力電器在中東非市場市占率已達 19%，超越 LG 成為當地第二大空調品牌。

　　二、顯示面闆：中小尺寸結構性機會，電視企業承壓

　　1. 面闆價格企穩回升

　　價格走勢：32 英寸面闆價格從二季度的 38 美元回升至 42 美元，55 英寸面闆因世界杯備貨需求環比上漲 5%，京東方 10.5 代線産能利用率提升至 95%;

　　企業表現：TCL 科技半導體顯示業務前三季度淨利潤 44.43 億元，同比扭虧為盈，華星光電 6 代 LTPS 産線良率提升至 92%。

　　2. 電視内銷持續低迷

　　産業在線數據顯示，1-9 月彩電内銷量同比下滑 4.6%，康佳集團電視業務收入同比下降 23%，四川長虹通過商用顯示産品實現營收微增 3.8%。天風證券分析，海信視像通過 110 英寸 ULED X 電視帶動高端機型占比提升至 35%，但面闆成本上漲導緻毛利率同比下降 2.2 個百分點。

　　三、廚電集成竈：地産拖累明顯，以舊換新效果分化

　　1. 傳統廚電冰火兩重天

　　老闆電器：三季度營收同比下降 12.7%，工程渠道收入因保交樓項目收尾下滑 28%，線下 KA 賣場客流量同比減少 15%;

　　華帝股份：通過下沉渠道拓展實現營收增長 8.3%，百得品牌在縣級市場市占率提升至 12%，線上渠道增速達 25%。

　　2. 集成竈行業深度調整

　　火星人、浙江美大等頭部品牌三季度營收均同比下滑超 15%，億田智能淨利潤由盈轉虧。開源證券指出，集成竈在新房配套率已達 32%，但存量房改造滲透率不足 5%，浙江美大推出的以舊換新專用機型在試點城市銷量占比達 18%。

　　四、小家電：外銷支撐增長，内銷價格内卷

　　1. 内外銷表現分化

　　外銷市場：新寶股份三季度外銷收入同比增長 18%，摩飛品牌在歐洲市場市占率提升至 8%，比依股份空氣炸鍋出口量同比增長 25%;

　　内銷困境：小熊電器絞肉機、面條機等長尾品類銷量同比下降 30%，線上渠道均價同比下降 12%，毛利率同比下滑 3.5 個百分點。

　　2. 品類興衰更疊明顯

　　奧維雲網數據顯示，1-9 月廚房小家電零售額同比下降 4.6%，但多功能料理鍋、智能咖啡機等品類逆勢增長超 20%，蘇泊爾通過 SEB 集團渠道實現海外收入同比增長 22%。

　　五、清潔電器：高增長賽道現分化，科沃斯增收不增利

　　1. 行業保持雙位數增長

　　市場規模：1-9 月清潔電器銷售額同比增長 11%，洗地機品類增速達 28%，追覓科技通過全域渠道布局實現營收同比增長 35%;

　　技術升級：石頭科技 G20 系列搭載雙膠刷設計，吸力提升至 6000Pa，在日本市場市占率突破 10%。

　　2. 龍頭企業表現各異

　　科沃斯三季度營收同比下降 5.2%，因海外市場促銷導緻毛利率下滑 2.8 個百分點;萊克電氣通過商用清潔設備實現營收增長 15%，德爾瑪憑借爆款吸塵器跻身行業前十。

　　六、行業展望：政策紅利與結構升級并存

　　1. 短期驅動因素

　　以舊換新：據測算政策可拉動家電消費超 2000 億元，幹衣機、洗碗機等改善型品類将持續受益;

　　出口韌性：RCEP 成員國家電需求同比增長 18%，東南亞市場成為白電企業重要增量來源。

　　2. 長期發展趨勢

　　高端化：萬元以上家電銷售額占比從 2020 年的 8% 提升至 15%，COLMO、卡薩帝等高端品牌增速超 30%;

　　智能化：具備 AI 語音交互的家電産品滲透率已達 28%，美的集團美居 APP 月活用戶突破 6000 萬。

　　結語：分化時代的破局之道

　　2024 年三季度家電行業的分化格局，本質是存量競争下企業核心競争力的集中體現。白電龍頭通過全球化布局與高端化轉型持續領跑，清潔電器憑借技術創新維持高增長，而廚電與小家電企業需在以舊換新政策中尋找結構性機會。對于行業而言，唯有跳出價格内卷，在技術研發、場景創新與全球化布局上形成差異化優勢，才能在新一輪産業變革中占據先機。